Пришли и ушли

Начавшийся рост стоимости нефти на мировых рынках может оказаться очередным финансовым «пузырем», связанным с масштабными антикризисными инъекциями в разных странах мира. Вместе с тем, вероятно, скоро спекулянты потеряют свой интерес к нефти как к инструменту, и вслед за падением спроса к концу года начнется снижение котировок. Такие оценки приводятся в выходящем сегодня очередном бюллетене «Кризис. Государство. Бизнес», выпускаемом Высшей школой экономики и Центром развития.

Проблема доведения предоставляемой государством финансовой помощи до компаний реального сектора актуальна не только для России. Эксперты ВШЭ и Центра развития отмечают, что гигантские финансовые вливания, предпринятые американской администрацией, тоже не доходят до адреса. «Основная масса средств была выделена на решение проблем финансового сектора, чтобы добиться главного -- возобновления кредитования реального сектора. Однако американская банковская система не трансформирует денежное предложение в деньги для экономики, а поглощает его, -- отмечается в отчете. -- При этом часть свободной ликвидности финансовый сектор, несомненно, использует в спекулятивных целях на ликвидных товарных и финансовых рынках».

Свидетельство тому, что масштабные финансовые инъекции в мировой банковский сектор привели к восстановлению интереса спекулянтов к рынку фьючерсов, -- резкий рост чистых открытых позиций по этим инструментам в конце 2008 -- самом начале 2009 года, то есть в тот период, когда нефтяные цены находились на минимальных отметках. «С конца января объем открытых позиций спекулянтов начал постепенно сокращаться, и стоит напомнить, что год назад такая тенденция, начавшаяся в марте, с лагом в несколько месяцев привела к «сдуванию» нефтяного пузыря. Нельзя исключать, что в текущей ситуации вслед за снижением активности спекулянтов, настроенных на рост котировок, может последовать снижение нефтяных цен», -- констатируют эксперты.

Роль финансовых игроков на нефтяном рынке -- один из самых дискутируемых вопросов в среде аналитиков. Несмотря на, казалось бы, очевидное влияние спекулятивного фактора, многие все-таки придерживаются точки зрения, что поведение нефтяных цен в последние годы отражает лишь фундаментальные показатели спроса и предложения. Эксперты ВШЭ и Центра развития признают, что в настоящий момент на цены оказывает влияние оживление спроса в Китае. Примечательно, что эта тенденция также связана с антикризисными мерами, которые стали причиной роста спроса на автомобили.

По подсчетам экспертов, стоимость добываемой за год мировой нефти при нынешнем уровне цен составляет около 4,5 трлн долл. Однако объемы продаж только на Нью-Йоркской бирже превышают эту цифру: ежедневный объем торгов на ней составляет 140 млн баррелей, при этом реальная добыча составляет лишь 83 млн баррелей.

Между тем падение спроса уже началось, прежде всего на крупнейших торговых площадках в США и Европе. Так, в апреле он сократился на 5,5%. При этом темпы снижения спроса опережают темпы снижения объема производства, который в апреле уменьшился только на 2,5%. А некоторые крупнейшие экспортеры даже наращивают добычу -- члены ОПЕК не соблюдают установленные квоты и добывают в общей сложности 25,8 млн баррелей в сутки, что на 1 млн больше предполагаемого уровня. «Таким образом, снижение доли спекулятивного спроса на нефтяном рынке, активно снижающийся спрос на нефть со стороны мировой экономики на фоне прекращения сокращения нефтедобычи странами ОПЕК, по нашим оценкам, до конца года могут вновь снизить цены на нефть. И если в летний период уровень текущих нефтяных цен еще может поддерживаться опасениями сокращения запасов бензина и ростом цен на него, то по мере приближения зимнего отопительного сезона падение цен на нефть, с нашей точки зрения, может стать реальным», -- полагают эксперты, которые прогнозируют среднегодовую стоимость барреля Urals в 50 долларов.