Китайский рынок: максимальное падение с 2007 года
8 июля 2015 года, Вести. Экономика
Статья на сайте-источнике: http://www.vestifinance.ru/articles/59752
Индекс Shanghai Composite с открытия рухнул на 8% - максимальное падение с 2007 г. Торги по более чем половине акций были остановлены
Всего за последние две с половиной недели фондовый рынок Поднебесной растерял уже почти 40%, практически полностью нивелировав весь рост с начала года. Финансовые власти страны предпринимают отчаянные попытки остановить падение: сначала был использован стандартный прием снижения ставок и вброса ликвидности, затем крупнейшим брокерам было предписано покупать акции с выделением на эти цели почти $20 млрд, были отменены IPO, снижены требования к операциям на заемные средства, страховые компании призвали увеличить вложения в акции с 5% до 10%, но все тщетно.
Напомним, что где-то в середине прошлого года в Китае начался настоящий фондовый бум. Миллионы людей открывали брокерские счета и покупали акции, причем почти всегда с использованием заемных средств. Всего за год индексы взлетели более чем на 100%, и эксперты заговорили о пузыре. В итоге он лопнул, и участников рынка накрыла паника, которая только усиливает распродажи.
Кроме того, сегодня наблюдается самое сильное сокращение маржинальных позиций в истории китайского рынка - около 8,5%.
Только есть проблема: сокращение маржинальных позиций проходит намного медленнее, чем падение рынка. Индексы, как мы уже сказали, растеряли почти 40%, а уровень долга все еще находится вблизи максимумов.
Возвращаясь к действиям регуляторов, стоит отметить, что даже остановка торгов по отдельным акциям не в силах прекратить падение. В таком случае спекулянты начинают продавать фьючерсы, и после возобновления торгов базовыми активами возобновляется и падение.
Исторические аналогии
Падение китайского рынка уже начали сравнивать с событиями на биржах США в 1928 г., получившими название "черный четверг". В эти выходные китайские брокеры договорились потратить 120 млрд юаней на поддержку фондового рынка страны за счет выкупа акций местных компаний. В соглашении принимала участие 21 крупнейшая брокерская фирма КНР, каждая из которых инвестирует на эти цели сумму, эквивалентную 15% ее чистых активов. В первой половине прошлого века в США брокеры во главе с JP Morgan пошли на такой же шаг, но после их вмешательства в ход торгов котировки падали еще достаточно долго. Аналогичный исход мы видим и после вмешательства брокеров из Поднебесной.
Последствия для экономики
Китайская экономика - в отличие от, например, американской - не так сильно зависит от динамики фондовых индексов, поэтому для страны, в общем, текущий обвал не так страшен. Можно даже отметить некоторые позитивные моменты. Так, инвесторы стали меньше вкладывать в рынок жилья и больше в акции, что позволило несколько охладить рынок жилья. Кроме того, в попытке остановить падение фондового рынка монетарные власти страны снизили ключевую ставку и требование к банковским резервам, что в свою очередь должно увеличить приток денег в реальный сектор экономики. Своим мнением по этому поводу поделился аналитик инвестиционной компании Dongfang ZhengQuan Цзо Цзяньмин: "Если говорить о первых двух кварталах текущего года, то общий рост ВВП уже сократился на 7%. Соответственно далее надо провести некоторый комплекс поддерживающих мер, и в первую очередь следует обратить внимание на денежную политику. Действия ЦБ на самом деле обращены к кластеру "сельское хозяйство, крестьяне и село", а также к мелкому бизнесу. Видите, ЦБ ставит значительность этих категорий рыночных субъектов на высокий уровень. Мы считаем, что снижение нормы резервирования и ставки направлено именно на поддержку этих сегментов".