Золотое дно: когда стоит покупать подешевевшее золото

За последние три года инвесторы в золото потеряли почти 40% своих вложений. С октября 2012 года золото только падает, опустившись с $1790 до $1098 за тройскую унцию. Только с начала 2015 года потери составили 7,7%. Последнее снижение, по словам председателя Союза золотопромышленников России Сергея Кашубы, вызвано ожиданием снижения ставки ФРС США и сокращением покупок золота со стороны Китая, одного из крупнейших потребителей этого драгоценного металла.

Причины падения

«Повышения ставки мы ждем уже очень давно. Думаю, все опасения уже учтены в цене», - считает Кашуба. Это приведет к росту доллара США и автоматическому снижению стоимости золота в долларах США. А вот недавние новости из Китая стали для инвесторов сюрпризом, говорит он. В пятницу, 17 июля, Народный банк Китая впервые за шесть лет опубликовал данные о своих золотых запасах. В конце июня Китай владел 1658 т золота. Аналитики оценивали резервы Народного банка Китая куда выше – 2-3 тыс. т, говорит начальник отдела операций с драгоценными металлами Ланта-банка Ирина Лозинская.

Ежегодный объем покупки золота Китаем сопоставим со всеми странами Европы. Например, по оценкам Reuters, за последние четыре года Китай (включая Народный банк) приобрел 1020 т золота. Вся Европа купила за тот же период лишь на 21 т больше. Поэтому данные о меньших, чем предполагалось, золотых запасах ЦБ Китая так повлияли на рынок. Ко вторнику золото потеряло почти $50, упав с $1145 до $1097 за тройскую унцию.

Управляющий директор Arbat Capital Александр Орлов считает, что новости из Китая – лишь формальный повод для резкого снижения цен. Основные причины, по его мнению, укрепление доллара (USD Dollar Index) к основным мировым валютам на 20,3% с июля 2014 года, отсутствие глобальных рисков (золото всегда растет на опасениях войн и конфликтов) и слабый спрос ювелирной промышленности Индии и Китая. Кстати, с июля прошлого года золото потеряло в цене 16%.
По мнению аналитика банка «Открытие» Оксаны Лукичевой, обвалу способствовали и сами инвесторы. «В пятницу запасы в SPDR Gold Trust GLD (один из крупнейших золотых фондов) снизились более чем на 11 т, что стало крупнейшим ежедневным оттоком с 2014 года», - отмечает эксперт. В 2014 году фонды, так или иначе связанные с золотом, уменьшили свои вложения в золото с 1,8 тыс. т до 1,65 тыс. т.

Чего ждать дальше

Аналитики несмотря ни на что продолжают ждать роста цен. Arbat Capital в своей стратегии на 2015 год, выпущенной в июле, до новостей Народного банка Китая, предсказывал стабилизацию цен на уровне $1100–1300 за унцию. Орлов, один из авторов стратегии, подтверждает эти прогнозы и сегодня. Схожее мнение у Симоны Гамбарини из Capital Economics. Она считает, что золото вырастет до $1200 за унцию до конца 2015 года и $1400 в 2016.

«Ожидаем, что золото будет торговаться за $1250 за тройскую унцию», - говорится в отчете аналитика Commerzbank Дэниела Бризмана. А вот Goldman Sachs, по данным Bloomberg, предрекает дальнейшее падение. Аналитик банка Джеффри Карри полагает, что золото к концу года упадет ниже $1000. Еще большими пессимистами выступают аналитики Morgan Stanley. Они допускают худший сценарий – падение до $800 за унцию.

Какова может быть стратегия инвестора в золото в этой ситуации?

Тем, кто планирует инвестировать в драгоценный металл, Кашуба из союза золотопромышленников России предлагает дождаться уровня $1000 за унцию и тогда - покупать. «Это психологический барьер, четырехзначное число. Здесь тренд на снижение должен замедлиться», - прогнозирует он. С ним согласна Лозинская из Ланта-банка. Она советует присматриваться к покупкам на уровнях ниже $1050 и $1000 за унцию. Продавать золото управляющий директор Arbat Capital Александр Орлов предлагает на отметке $1200-1300 за унцию.

Но прежде аналитики советуют дождаться повышения ставки ФРС и только после этого принимать решения об инвестициях.

По словам начальника управления операций с драгоценными металлами ХМБ «Открытие» Елены Родинковой, большинство российских инвесторов покупает золото в рублях. Если использовать эти инвестиции как защиту от девальвации рубля, которая ожидается осенью, то можно делать покупки уже сейчас. «Про рост инвестиций в золото можно начать говорить в следующем году, когда рынок достигнет дна, хотя бы психологического – $1000 за унцию», - добавляет она.

Что покупать

Для российских инвесторов наиболее интересным вариантом станут инвестиционные монеты. «Они в отличие от слитков не облагаются НДС и могут храниться на руках», - отмечает Лозинская. Родинкова также советует вкладываться в монеты. «Стоит купить немного золотых монет небольшого достоинства – «Георгия Победоносца», выпускаемого Банком России, или «Славянку» Нацбанка Белоруссии», - советует эксперт. Обе монеты стоят примерно одинаково – около 17 тыс. руб. В каждой из них содержится 7,78 грамм золота.

Одним из недостатков этого метода считается долгое время проверки монет при продаже. «При значительном объеме может потребоваться не один день», - предупреждает Лозинская. Кроме того, как отмечает Орлов из Arbat Capital, у монет слишком большая разница между курсом покупки и продажи. Так, на 15 июля 2015 года Сбербанк установил цену покупки «Георгия Победоносца» в 18,5 тыс. руб. Обратно банк выкупит монету за 14,1 тыс. руб. Разница в 4,4 тыс. руб. перекрывает любые возможные краткосрочные прибыли.

При покупке слитков возникает НДС в 18%, напоминает Кашуба. Но можно хранить слитки в банке, тогда НДС можно избежать. Вложение в обезличенные металлические счета (ОМС) не очень интересная альтернатива реальному металлу, так как на них не распространяется страхование вкладов. «Впрочем, если вы доверяете своему банку, то можно вложиться и в ОМС», - считает Кашуба.