Мягкость ЕЦБ и жесткость Путина обрушили курс рубля

В четверг ЕЦБ снизил ставку по депозитам, которые у него держат коммерческие банки, с минус 0,2% до минус 0,3%, а базовую ставку оставил на уровне 0,05% годовых. Затем президент ЕЦБ Марио Драги на пресс-конференции обнародовал пакет дополнительных мер. ЕЦБ продлит действие программы выкупа активов с сентября 2016 до марта 2017 г., «поскольку она работает», и расширит список покупаемых активов за счет облигаций региональных и местных правительств стран еврозоны.

Подобная позиция ЕЦБ разочаровала рынки, которые ожидали от него новых энергичных мер, указывает главный стратег Edison Investment Research Элистер Джордж: «Не представляю, почему, лишь недавно пообещав сконцентрироваться на внутренних рисках для экономики, ЕЦБ выступил настолько слабо». Курс евро к доллару резко пошел вверх, поднявшись почти на 3% до $1,092. Ведущие европейские фондовые индексы к концу дня упали более чем на 3%, выросли доходности гособлигаций.

Российский валютный рынок отреагировал схожим образом. К 20.00 мск курс евро вырос на 2,6 руб. до 74,18 руб./евро, причем на максимуме достигал 74,44 руб. Доллар до вечера оставался на уровне 67,6–67,7 руб./$, но затем тоже пошел вверх, хоть и не столь быстро, и достиг 68,18 руб./$.

Отрицательно на курс рубля повлияли не только внешние события, но и выступление президента Владимира Путина перед Федеральным собранием (см. статью на стр. 02), полагает руководитель дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук: «Прозвучали позитивные новости для внутреннего инвестора, например освобождение физлиц от налога на купонный доход по облигациям. Но надежды иностранных инвесторов, которые традиционно воспринимают послание как положительный фон, не оправдались из-за жесткой риторики в адрес турецкого руководства».

«Мы по-прежнему зависим от нефти [которая дешевеет], также есть некая неопределенность с валютной ликвидностью. У банков ее достаточно, и ЦБ возобновил аукционы годового репо в валюте, но мы не исключаем сюрпризов», – добавляет Романчук.

Валютный трейдер «Открытия» Петр Неймышев не ожидает скачков курса рубля в декабре: «Главный фактор – нефть, но не думаю, что [до конца года] доллар уйдет сильно выше 68 руб.». Новости по Турции уже отыграны, а отмены санкций ждать не приходится, рассуждает он. 

В Европе многие игроки ожидали, что ЕЦБ снизит ставку по депозитам на 0,15 процентного пункта и увеличит скупку активов с нынешних 60 млрд евро в месяц на 10 млрд или больше. Поэтому курс евро в последние месяцы снижался, опустившись с начала октября на 5% до семимесячного минимума в $1,0525 перед объявлением ЕЦБ. Ослаблению европейской валюты способствовало и ожидание того, что Федеральная резервная система США повысит в декабре базовую процентную ставку.

Не все инвесторы считают, что ЕЦБ ошибся. «Это умный шаг – оставить себе возможность для действий в будущем», особенно с учетом некоторого улучшения перспектив мировой экономики с прошлого заседания ЕЦБ в октябре, отмечает директор по инвестициям Allianz Global Investors Франк Диксмир. К тому же ФРС, скорее всего, повысит ставку в декабре, и снижение курса евро, поддерживающее европейских экспортеров, может возобновиться.

Председатель ФРС США Джанет Йеллен, выступая в среду и четверг в конгрессе, представила осторожные, но оптимистичные прогнозы для американской экономики и дала понять, что условия, необходимые для повышения процентной ставки, выполнены. Экономика США в ближайшие год-два будет расти достаточными темпами, чтобы ситуация на рынке труда продолжила улучшаться, а инфляция вернулась к уровню 2%, сказала Йеллен.

Использованы материалы WSJ