"Газпром" в долгу у "Мосэнерго"

Вчера был опубликован отчет "Мосэнерго" по МСФО по итогам 2008 года. Из него следует, что компания резко увеличила объем кредитования под залог собственного имущества. На конец года она заложила на 9,96 млрд руб. основных средств по кредитам ЕБРР, МФК и Сбербанка. В конце 2007 года объем залогов был почти в пять раз ниже. По данным отчета, в залоге в 2008 году находилось 5,1% основных средств "Мосэнерго". Какие именно активы выступают в качестве обеспечения по кредитам, в компании не уточняют.

Закладывая имущество, "Мосэнерго" в прошлом году активно кредитовало своего основного акционера — "Газпром". В отчетности говорится о 13,4 млрд руб., переданных в качестве займа ЗАО "Газэнергопром-Инвест" (входит в группу "Газпром"). В "Мосэнерго" вчера не стали комментировать, зачем и на каких условиях был выдан заем.

Аналитики затрудняются привести пример другой энергокомпании, привлекавшей кредиты под залог собственного имущества. Как правило, компании берут кредиты как гарантированные плательщики, поскольку гарантией оплаты кредита является их продажа электроэнергии. Но, отмечает Александр Селезнев из "Уралсиба", в декабре прошлого года получить рублевый кредит на рынке было вообще крайне трудно, а по ставке 16% и сейчас непросто. Павел Попиков из ФК "Открытие" добавляет, что у "Мосэнерго" довольно высокая долговая нагрузка (соотношение долг / EBITDA составляет около 2,2), но говорит, что компания не слишком рискует потерять свой залог, поскольку для возврата кредита может использовать поступления от операционной деятельности, объем которых остается достаточно стабильным.