Бесплатное кино Бена Бернанке

Видимо, это судьба. Когда-то Бен Бернанке, говоря о мерах по борьбе с дефляцией, пошутил: «Если придется, то я буду разбрасывать деньги с вертолета». Сейчас, в тяжелейший период для мировой экономики, финансовая общественность констатирует: «Бен поднимает в воздух целую эскадрилью вертолетов». Выступая на прошедшей неделе, господин председатель Совета управляющих ФРС сказал «поехали».

Теперь уже официально ФРС обозначила новые правила игры на рынке: это покупка казначейских облигаций и таргетирование баланса ФРС. Осталось, естественно, дождаться очередного заседания Комитета по открытым рынкам (15-16 декабря), чтобы узнать рамки таргетирования. Какая будет цель? $2 трлн, а может, $3 трлн? Сейчас, по последним данным на 3 декабря, объем резервов на балансе ФРС составляет $643 млрд плюс избыточные резервы на $589 млрд. Надо сказать, что за последние три месяца объем избыточных резервов банков на балансе ФРС вырос в 294 раза. Пока эта шальная накапливающаяся денежная масса находит выход в облигациях казначейства США, доходности по которым упали до рекордно низких уровней: по десятилетним бумагам - до 2,5%.

Этот процесс, как мы все прекрасно понимаем, может продолжаться еще некоторое время, пока доходности, как показывает японский опыт, не опустятся до совсем неприличных уровней. А что будет потом? Пойдут ли деньги в реальную экономику или начнется традиционная игра carry trade, например, из доллара в евро, затем в облигации Германии, Франции и т. д.? Начнется ли кредитование потребительского сектора или снова финансисты станут надувать пока неведомые пузыри? Неизвестно.

Как бы там ни было, ясно только одно: Бен Бернанке точно войдет в историю со своим вертолетом, а монументальное полотно к нынешней политике американских финансовых властей уже нарисовано Остапом Бендером - это незабвенный Сеятель облигаций.