Золото как резервная валюта?

Сегодня американские власти в лице Генри Полсона и Бена Бернанке пытаются остановить процесс ускоренной дефляции финансовых активов, вливая триллионы долларов в банковский сектор. Первым признаком того, что им удалось остановить дефляцию, станет рост фондового рынка. До сих пор этого не произошло, и рынки акций и облигаций продолжают дисконтировать дефляционные тенденции в дальнейшем. Если нынешние меры не смогут остановить обесценивание фондовых рынков, новый виток дефляционного шока может уничтожить весь leverage, инфляцию и прирост капитала, которые были накоплены в экономике США со Второй мировой войны. Этот вариант развития событий фактически означал бы наступление первой великой депрессии в XXI веке.

Многие экономисты все же сходятся во мнении, что меры по возвращению экономики и фондового рынка к жизни в дальнейшем в какой-то момент подействуют. Это будет означать перелом в дефляции финансовых активов, рост фондовых рынков, рост стоимости недвижимости. Однако при этом данная точка разворота будет также и началом нового инфляционного этапа.

Все те триллионы напечатанных денег, которые сегодня закачиваются в американскую финансовую систему с целью остановить дефляцию, являются серьезным инфляционным фактором, и в новом восходящем цикле будут оказывать жесточайшее давление на позиции нынешней мировой резервной валюты - доллара.

В связи с этим все громче раздаются голоса тех, кто считает, что золото сможет не только помочь инвесторам сберечь свои активы от обесценивания в ближайшие годы, но и превратиться в новую мировую резервную валюту взамен доллара. Насколько реальны эти прогнозы?

«Желтое» вместо «зеленого» - абсурд

С одной стороны, даже несмотря на то что золото достигло своего максимума на уровне $1033,90 за тройскую унцию в феврале этого года, а затем упало почти на 45% до $681 в октябре, за последние семь лет стоимость унции в целом увеличилась в три раза, показав, таким образом, доходность намного более высокую, чем рынки акций и облигаций. Кроме того, в последние месяцы золото выглядит гораздо лучше всего сырьевого сектора, который продолжает падать. Декабрь также считается традиционно хорошим месяцем для золота. А если рассчитывать на продолжение бычьих настроений по «желтому металлу» в течение ближайших лет, то текущая коррекция по отношению к максимумам начала года и прогнозы о дальнейшем росте котировок в принципе представляют собой неплохую возможность зайти в этот рынок.

Автор и издатель «Записок по теории Доу» Ричард Рассел еще в 2006 году говорил, что «ни одна страна не может увеличивать долги и дефицит так, как это делаем мы, и иметь сильную резервную валюту» и что США «на пороге большой рецессии». Он считает, что текущая коррекция в золоте - это одна из последних возможностей успеть войти в этот рынок. По его мнению, к 2012-2013 году золото достигнет отметки $3000 за унцию.

Многие банки (в их числе Citigroup и JP Morgan) предсказывают золоту светлое будущее. Аналитики Citigroup, в частности, в одном из своих последних клиентских отчетов говорят о том, что в дальнейшем стоимость золота продолжит расти и к концу 2009 превысит $2000 за унцию. Факторы, которые упоминаются в данном отчете, хорошо известны тем, кто уже участвует в игре с золотом. Успех действий американских финансовых властей по стабилизации системы приводит к инфляционному всплеску и обвалу котировок доллара.

Если меры, принимаемые правительством США, не дадут ожидаемого эффекта, страну ожидают политическая нестабильность и дальнейшее ухудшение экономических условий. Кроме того, говорится также о том, что мировые запасы золота ограничены и что этот драгоценный металл является монетарным инструментом испокон веков.

Все это очень хорошо, однако чем текущая ситуация обернется в дальнейшем, точно не знает никто. Та же Сitigroup, которая сейчас начала выпускать «бычьи» прогнозы по золоту, в следующем году без новых вливаний правительства может обанкротиться, а золото может вновь пойти к отметке $1000, но не суметь пробить ее.

Кроме того, инвестиции в золото таят в себе некоторые «подводные камни». Покупка финансовых инструментов и деривативов посредством фондов ETF на рынке золота более выгодна для спекулятивной игры. Однако если возникнут какие-либо проблемы с поставками золота, инвестор останется с бумажками в руках вместо драгметалла. Поэтому те, кто говорит о продолжении золотого ралли на фоне обесценивания бумажных денег, советуют покупать именно реальное, «физическое» золото - слитки или монеты. Кроме того, для появления возможности заработать на такой покупке, необходимо, чтобы цены выросли по крайней мере на 10-15%: это не рынок акций, поэтому не получится мгновенно продать физические запасы золота вслед за однодневным ралли.

И именно здесь, когда речь заходит о физических запасах золота, встает вопрос о реальности прогнозов по поводу того, что золото сможет заменить доллар в качестве резервной валюты. Идея напечатать огромное количество золотых монет по всему миру и запустить их в обращение просто абсурдна.

Так что вернуть золоту прежний статус, когда его можно было использовать для ежедневных покупок всего чего угодно, не удастся: в мире просто нет нужного для этого количества «желтого металла». Кроме того, что делать инвестору с купленным им «физическим» золотом, если дефляция и делевереджинг продолжат пожирать триллионы долларов, которые используются для поддержания на плаву глобальной экономики, и мировая рецессия действительно окажется продолжительной и растянется на несколько лет? Чахнуть над ним, как царь Кащей, и ждать, когда наступит обещанная гиперинфляция, чтобы купленное золото выросло в цене?

Драгметаллы из космоса

Остается еще вариант выпуска какой-нибудь новой мировой валюты и прямой привязки ее котировок к золоту, пусть даже и не в 100-процентном соотношении (для такого обеспечения, опять же, в мире не хватит «желтого металла»). Однако в этом случае возникает вопрос о доверии к такой валюте. Того самого доверия, утрата которого в отношении банковских учреждений и стабильности финансовой системы во многом вызвала нынешний мировой кризис и усугубила его последствия. Ожидать, что люди и государства по всему свету вдруг станут доверять новоиспеченной «мировой резервной валюте», пусть даже и частично обеспеченной золотом, по меньшей мере наивно.

Словом, в современном мире инвестиции в золото - это по-прежнему всего лишь бегство от проблем в краткосрочном плане в ходе обострения геополитических рисков или резкого ухудшения ситуации в экономике и на фондовых рынках. Все остальное - спекулятивная игра на котировках этого драгоценного металла.

У людей сегодня размывается единое представление о том, в чем оценивать деньги и сколько они стоят. В итоге человечество остается с бумажными деньгами, которые время от времени проявляют «склонность» к обесцениванию.

Впрочем, есть еще один вариант. В январе 2012 года на расстоянии приблизительно 27 млн км от Земли пролетит довольно массивный астероид «433 Эрос» из группы «Амур». В ходе многочисленных исследований, проведенных, в частности, благодаря приземлению на его поверхности управляемого зонда в феврале 2001 года, было установлено, что при стандартном для метеоритов каменного типа 3-процентном содержании металлов на 2900 кв. км поверхности астероида содержится больше золота, платины, серебра, алюминия, цинка и других промышленных и драгоценных металлов, чем когда-либо было и будет добыто из верхних слоев Земли. И это только один из десятков тысяч подобных астероидов в Солнечной системе. Так что все просто: ловите их, разрабатывайте и печатайте свои новые, полностью обеспеченные золотом деньги!