Проявили госучастие

Государство -- главный претендент на дополнительную эмиссию (SPO) акций ВТБ -- внесло 180 млрд руб. в качестве платы за бумаги. Предполагается, что в ходе этой транзакции госдоля в банке вырастет до 85,5%. Государство увеличило свой пакет в ВТБ, чтобы укрепить капитальную базу кредитного учреждения в условиях финансовой нестабильности, отмечают эксперты, поэтому его не беспокоит, что сделка прошла на 11% выше рыночной цены. Частные же инвесторы переплачивать не станут -- им допэмиссия неинтересна.

3,73 трлн акций ВТБ из запланированных для размещения 9 трлн (номиналом 1 коп.) куплены госструктурами. На это израсходованы все зарезервированные в бюджете 180 млрд руб., отмечает источник РИА Новости, близкий к правительству. «Да, все уже произошло», -- сказал он. Предполагается, что в результате уставный капитал ВТБ вырастет на 37,3 млрд руб., до 104,5 млрд, а доля государства в банке составит 85,5%. Покупатель воспользовался правом преимущественного выкупа, которое есть у всех акционеров ВТБ, подавших заявки на участие в SPO. Как известно, другие миноритарии банка, согласившиеся участвовать в допэмиссии, могут купить его бумаги до 4 сентября.

Однако таковых оказалось «не много», говорил в конце августа первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Позиция акционеров вполне понятна, считают участники рынка. С момента проведения IPO в мае 2007 года котировки акций ВТБ упали более чем втрое: с 13,6 до 4,3 коп. к вчерашнему закрытию торгов на ММВБ. В текущем году банк выплатил низкие дивиденды, а в ближайшие два года их может не быть вообще. Как известно, топ-менеджеры ВТБ ожидают убыток по итогам текущего года и не исключают его в 2010-м. «На этом фоне покупать акции банка по цене, которую назначил наблюдательный совет (4,82 коп. за бумагу) и которая на 11% выше текущих рыночных котировок, полагаю, никому из участников рынка неинтересно», -- говорит начальник отдела анализа рынка акций «КИТ Финанса» Мария Кальварская.

Очевидно, что активным участником допэмиссии ВТБ выступает государство, для которого это решение продиктовано стремлением улучшить финансовую устойчивость банка и переплата за пакет не играет большой роли, отмечает главный специалист управления операций казначейского департамента Транскредитбанка Сергей Ткач. «На 180 млрд руб. по цене 4,82 коп. можно приобрести порядка 3,73 трлн акций, -- рассуждает он. -- Уверен, кроме правительства в допэмиссии ВТБ будут участвовать госбанки, но даже при наличии известного лобби едва ли все инвесторы выкупят хотя бы половину запланированного выпуска в 9 трлн бумаг». При самом оптимистичном развитии событий в ходе SPO будет реализовано акций не более чем на 200 млрд руб., полагает он. С тем, что основной интерес к допэмиссии проявят госструктуры, соглашается и замначальника инвестиционного департамента банка «Зенит» Сергей Матюшин. «Российские «физики» едва ли заинтересуются бумагой, -- считает он. -- Помимо российских госбанков она может достаться зарубежным институциональным инвесторам».

Впрочем, найти спрос на весь выпуск акций не надеются и в самом банке. Так, в июле финансовый директор ВТБ Николай Цехомский отмечал, что допэмиссия, скорее всего, будет продана не полностью, а доля государства в новом уставном капитале не превысит 90%.