ММК ушел в прибыль

Вчера ММК опубликовал неаудированную отчетность по МСФО за первое полугодие 2009 года. Чистый убыток комбината с января по июнь составил всего $51 млн (консенсус-прогноз аналитиков был хуже вдвое) — это пока лучший показатель в российской отрасли. НЛМК, "Северсталь" и Evraz Group по итогам первого полугодия получили убытки в размере $243 млн, $944 млн и $999 млн соответственно. Выручка ММК в первом полугодии 2009 года составила $2 млрд (в 2008 году — $5,65 млрд), EBITDA — $306 млн (против $1,5 млрд годом ранее), рентабельность по EBITDA — 15,3% (27% в январе—июне 2008 года). Снижение выручки неудивительно: производство металлопродукции на комбинате было сокращено на 40%, в годовом исчислении до 3,8 млн тонн, а мощности были загружены лишь на 60%, поясняют в компании. В третьем квартале ММК обещает рост производства на 35%.

Переломным для комбината стал второй квартал, в котором ему единственному из российских металлургических компаний удалось выйти в плюс, заработав $59 млн чистой прибыли, притом что выручка по сравнению с первым кварталом выросла всего на 8% — до $1,04 млрд. EBITDA увеличилась вдвое — до $207 млн, рентабельность по EBITDA достигла 20% (сравнимая только у НЛМК — 18%). По мнению аналитика Deutsche Bank Ольги Окуневой, получить прибыль ММК помогло то, что комбинат во втором квартале увеличил долю продуктов с высокой добавленной стоимостью с 21 до 30% в физическом и до 40% в денежном выражении. Кроме того, компания реализовывала эту продукцию преимущественно на внутреннем рынке (во втором полугодии на него пришлось 55% продаж комбината), спрос на котором был более устойчивым, в то время как другие металлургические комбинаты наращивали экспорт полуфабрикатов, добавляет аналитик.

"Общий долг ММК составляет $1,6 млрд, что позволяет надеяться на выполнение ковенантов по кредитам",— говорит аналитик ИК "Ренессанс Капитала" Борис Красноженов. Эксперт прогнозирует, что показатели ММК могут вернуться на докризисные уровни уже в конце 2010 — начале 2011 года.