Коррекция рынка привлекла внимание инвесторов к бумагам энергетиков
21 сентября 2009 года, Дмитрий Ланин
Российский энергетический сектор стал новым убежищем "быков". На фоне "перегретости" сырьевого и финансового секторов выросла инвестиционная привлекательность бумаг генерирующих и распределительных компаний. Смена механизмов образования тарифов позволит увеличить привлекательность данных акций.
Индекс ММВБ – Энергетика к середине пятницы взлетел на 3,74%, до 2028,94 пункта, оставив позади другие индикаторы. Для сравнения: индекс ММВБ – Телекоммуникации вырос лишь 1,03%, до 1467,34 пункта, а сам индекс ММВБ подтянулся только на 0,51%, до 1211,95 пункта.
Росту спроса на бумаги способствовала начавшаяся после четырех дней роста коррекция. В это время акции сектора были в тени сырьевых и финансовых фишек, которые сейчас выглядят "перегретыми" после ралли. "Акции энергетической отрасли в период роста не пользуются массовым спросом, поэтому отстают от общерыночной динамики. А при возникновении коррекционных настроений участники рынка начинают подтягиваться", – пояснила динамику бумаг эксперт ГК "Алор" Наталья Лесина.
Кроме технических факторов интерес инвесторов к сектору подкрепил ряд позитивных корпоративных новостей. Оператор экспорта-импорта электроэнергии "Интер РАО" получит бридж-кредит объемом 8 млрд руб. от Внешэкономбанка. Благодаря этой новости акции оператора поднялись в пятницу на 7,87%, до 0,0262 руб.
Аналитики банка "ВТБ Капитал" рекомендуют "покупать" бумаги компании и ожидают их роста в долгосрочной перспективе. "Главным фактором роста стоимости "Интер РАО" в долгосрочной перспективе мы считаем приобретение новых активов – в числе первых кандидатов ОГК-1 и ТГК-11, за которыми могут последовать и другие покупки. Это позволит компании превратиться в одного из ведущих игроков рынка и консолидировать ряд генерирующих активов, оставшихся без стратегического инвестора после расформирования РАО "ЕЭС". Целевая цена бумаг – 0,0036 руб., что предполагает потенциал роста на уровне 54% относительно текущей стоимости.
Второй результат по темпам подъема показали акции ФСК ЕЭС, подорожавшие на 4,64%, до 0,316 руб. Инвесторы скупают бумаги после появления новости о повышении на 30% тарифа на транспортировку электроэнергии по сетям компании в 2010 году. Об этом заявил глава ФСК Сергей Новиков. Топ-менеджер уточнил, что такой рост учитывает переход ФСК на новую систему тарифообразования RAB.
"С учетом падения потребления энергии на 5-6% этот шаг позволит компании увеличить выручку более чем на 20% в 2010 году", – считает аналитик "Финама" Константин Рейли. Однако эксперт указывает, что новость будет уже скоро отыграна. Вероятно, новый всплеск спроса на бумагу появится после публикации параметров тарифообразования, что увеличит ее инвестиционную привлекательность. Эксперты "Финама" рекомендуют "покупать" акцию с целевой ценой 0,43 руб.
Новость о переходе к регулированию тарифов на основе RAB оказала поддержку также бумагам МРСК Центра и МРСК Северо-Запада, укрепившимся на 1,46 и 2,33%, до 0,7 и 0,15 руб., соответственно. Советы директоров обеих компаний на этой неделе одобрили переход на RAB-тарифы с 1 января 2010 года.
"Работа по новой системе тарифообразования повысит инвестиционную привлекательность распределительных сетевых компаний и поможет решить проблему с привлечением финансирования для модернизации имеющегося оборудования", – указывает аналитик "Ак-Барс-Финанс" Елена Юшкова. Эксперты компании присвоили рекомендацию "покупать" обеим бумагам с целевыми ценами $0,060 за акцию МРСК Центра и $0,017 – за акцию МРСК Северо-Запада.
Длительность текущего ралли в большей степени зависит от технических, чем от фундаментальных факторов. Но потенциал роста сектора по-прежнему высок – многие бумаги на 50-60% ниже докризисных уровней. "Частному инвестору сейчас лучше подождать коррекции, и затем входить в акции, – считает аналитик UniCredit Securities Дмитрий Коновалов. – Инвестиционная привлекательность сектора по мере продолжения либерализации и введения рынка мощности, а также перехода на RAB сетевых компаний будет расти, что делает акции интересными в долгосрочной перспективе".