Эффект поглощения
24 сентября 2009 года, Ведомости,
Игорь Цуканов
Статья на сайте-источнике: http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/2009/09/24/214661
В схеме обмена активами между АФК «Система» и государством выяснилась любопытная подробность. Государство исходит из того, что в результате сделки сотовая компания «Скай линк», которую отдает ему «Система», подорожает вдвое — до 24,9 млрд руб.
В распоряжении «Ведомостей» оказалась копия письма вице-премьера Сергея Иванова председателю правительства Владимиру Путину. Вице-премьер просит одобрить схему приобретения государством у «Системы» 25% плюс 1 акция «Связьинвеста». На письме стоит виза премьера: «Согласен. Прошу обеспечить интересы государства. Все оценки активов должны быть абсолютно рыночными».
Схема предполагает, что подконтрольный «Системе» «Комстар» отдает 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» государству, а тот берет на себя обязательства «Комстара» по кредиту перед Сбербанком на 26 млрд руб. и отдает 23,3% акций МГТС. «Разница между оценкой обмениваемых активов составляет от 8,7 млрд до 14,4 млрд руб.» и «компенсация данной разницы будет осуществлена путем дополнительной передачи со стороны ОАО «АФК Система» согласованных телекоммуникационных активов (100% акций ЗАО «Скай линк») в пользу ОАО «Ростелеком», говорится в письме. Агентом правительства по исполнению этих сделок Иванов предложил назначить Внешэкономбанк.
В письме приводится предварительная оценка стоимости «Скай линка» — 12,1-15,6 млрд руб. ($400-520 млн по сегодняшнему курсу), но это оценка компании «как отдельно взятого бизнеса». В случае интеграции «Скай линка» в «Ростелеком» компания оценивается уже в 24,9 млрд руб. ($830 млн), говорится в письме.
Кто оценил «Скай линк» и почему передача компании «Ростелекому» почти удвоит ее стоимость, Иванов не указывает. Он лишь ссылается на мнение Минкомсвязи о том, что консолидация «Скай линка» (его CDMA- и GSM-лицензии покрывают 96% территории России) «Связьинвестом» «является важным элементом» стратегии построения мобильного оператора и «платформой для эффективной телефонизации и предоставления широкополосного доступа в интернет в малонаселенных и удаленных регионах». Для «Связьинвеста» сделка будет безденежной, говорится в письме.