Угольное ралли

Минувший месяц дал повод для радости почти всем угольщикам. Капитализация «Мечела»с 1 сентября выросла на 54% до $7,04 млрд (NYSE), «Распадской» — на 42,6% до $3,01 млрд, «Белона»— на 65,5% до $799,3 млн (РТС). Инвесторы ждали повышения цен на уголь на внутреннем рынке. И их ожидания с лихвой оправдались: «Белон» на прошлой неделе объявил о повышении цен на уголь для российских клиентов до 3000-3100 руб./т (FCA Кузбасс), т. е. на 60-62%. «Мечел» и «Распадская» также повысят цены минимум на 50%, прогнозируют аналитики Morgan Stanley. «Мечел» планов не раскрывает. Представитель «Распадской» в пятницу сообщил «Интерфаксу», что компания намерена объявить о новых контрактах 13 октября.

В связи с этим Morgan Stanley пересмотрел прогнозы по финансовым показателям компаний и их стоимости. Целевую цену бумаг «Мечела» банк поднял на 16% до $18,6 за ADR (в пятницу стоили $17,98); акций «Распадской» — на 31% до $4,9 за 1 шт. (сейчас $3,87); «Белона» — на 62% до $1,05 за 1 шт. ($0,7). Банк рекомендует покупать бумаги всех трех компаний. Та же рекомендация у UBS относительно «Мечела» и «Распадской» (целевая цена — $22 за ADR и $4,4 за акцию соответственно). Акции «Белона» UBS советует «держать» с целевой ценой в $0,5 за 1 шт. Последняя рекомендация не отражает свежих новостей по компании, признает аналитик UBS Алексей Морозов. Кроме повышения цен это подтверждение Магниткой намерения стать контрольным акционером компании.

Пересматривают инвестбанки и прогнозы по прибыльности угольщиков. Morgan Stanley считает, что EBITDA «Белона» в 2009 г. будет в районе $174 млн — на 23% выше, чем ожидалось ранее. У «Распадской» прогноз по EBITDA повышен на 74% до $264 млн — правда, у «Мечела» только на 1% до $835 млн (у компании кроме угольного бизнеса есть металлургические активы). UBS прогнозирует EBITDA «Мечела» на уровне $1,1 млрд, «Белона» — $68 млн, «Распадской» — $188 млн (на прошлой неделе повышен на 50%).

Угольные компании пока более привлекательны для инвестиций, чем стальные, замечает Морозов. Спрос на металл есть, но наметилась негативная тенденция: в Китае сталь дешевеет, замечает Морозов. Сейчас 1 т горячекатаного листа стоит там $415, хотя в августе было $530 за 1 т, знает он: в США цена на уровне $616 за 1 т, в Европе — $605 за 1 т. Есть риск, что дешевая китайская сталь хлынет на другие рынки, считает Морозов. При этом на угольном рынке сохраняется дефицит, замечает он. Цены на уголь будут расти не только в России, но и на экспортных рынках, согласен аналитик Morgan Stanley Дмитрий Коломыцын.