Истинные ценности

Регулирующие органы США и Великобритании (в Нью-Йорке и Лондоне расположены ведущие сырьевые биржи мира) работают над ужесточением регулирования рынка товарных фьючерсов. Законодатели потребовали ограничить спекуляции после того, как цены на нефть в 2008 г. подскочили почти до $150 за баррель, усугубив и без того тяжелую ситуацию в экономике. Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) готовится ограничить размеры позиций некоммерческих участников рынка энергоресурсов. А председатель CFTC Гэри Генслер хочет ввести эту норму на всех сырьевых рынках.

В результате институциональные инвесторы, включая пенсионные фонды, стали интересоваться у банков возможностью закупок и складирования промышленных и драгоценных металлов или найма супертанкеров для хранения нефти. «Большинство крупных инвесторов в сырьевые товары обеспокоены вероятным введением ограничений и тем, смогут ли они держать позиции таких размеров, как им нужно. Мы активно обсуждаем с клиентами возможность вложений в сами товары», — говорит Борис Шрэйер, руководитель глобального отдела маркетинга сырьевых товаров Morgan Stanley, лидера среди банков по операциям с физическим сырьем (на этом рынке он работает с 1980-х гг.). Возросший интерес инвесторов к сырью фиксирует и Джон Редпат, руководитель глобального отдела по торговле нефтью и сельхозпродукцией Deutsche Bank. Интерес инвесторов к реальным активам подогревают и опасения возможного всплеска инфляции из-за слишком мягкой денежной политики центробанков. Банки же готовы предложить им новые инструменты.

«Если институциональные инвесторы сильно увеличат присутствие на рынке физического сырья, они создадут прямой спрос и взвинтят цены. И [новые] регулирующие нормы дадут обратный результат», — опасается Дуглас Хепуорт, директор аналитического отдела нью-йоркской Gresham Investment Management, от которой CFTC недавно потребовала ограничить позиции по фьючерсам на зерно, соевые бобы и пшеницу.