Рынок отдается за долги

По данным агентства Cbonds, объем размещений корпоративных облигаций в третьем квартале составил 307,94 млрд руб. Это сопоставимо со вторым кварталом (299,8 млрд руб.), однако тогда большая часть размещений пришлась на один месяц — июнь, когда было размещено бумаг на 221,82 млрд руб. В третьем квартале объем размещений был распределен равномерно. Так, в июле он составил 102,3 млрд руб., в августе — 100,22 млрд руб., в сентябре — 105,42 млрд руб. Всего было размещено 55 эмиссий 42 эмитентами. Основными заемщиками по итогам квартала стали "Транснефть" (65 млрд руб.), РЖД (три выпуска общим объемом 40 млрд руб.), ЛУКОЙЛ (пять выпусков объемом 25 млрд руб.), МТС и "Северсталь" (по одному выпуску на 15 млрд руб.) и "Вымпелком" (один выпуск на 10 млрд руб.).

Снижение ставок по облигациям обусловлено также снижением ставки рефинансирования ЦБ. За третий квартал ЦБ снижал ее четыре раза — с 11,5 до 10%. Господин Кудрин отмечает, что если во втором квартале эмитенты привлекали деньги под 13-15%, то сейчас этот диапазон снизился до 12-14% годовых. При этом эмитенты сейчас могут не только привлекать финансирование до года, как это было во втором квартале, но и размещать трехлетние бумаги.

Ставки по рублевым облигациям будут снижаться и дальше, утверждают эксперты. Так, на прошлой неделе первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев сообщил, что, "безусловно, есть существенная возможность для дальнейшего снижения ставки рефинансирования". "Мы оцениваем потенциал снижения ставок по облигациям в 100-200 базисных пунктов",— говорит господин Боженко. Впрочем, он предупреждает, что вскоре из-за высокого предложения эмитентам придется платить премию к рынку. "Бесконечно ставки снижаться не могут, и как только они дойдут до докризисного уровня (8-10%.— "Ъ"), дальнейшего снижения не будет, а для некоторых эмитентов, возможно, заимствования начнут дорожать",— считает господин Боженко. По его мнению, это может произойти в конце этого — начале следующего года.