Риски России застрахованы нефтью
13 октября 2009 года, Газета «Коммерсантъ»,
Алексей Шаповалов
Статья на сайте-источнике: http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1254932&NodesID=4
Котировки российских пятилетних кредитных дефолтных свопов (CDS) возвращаются к докризисному уровню, составив вчера порядка 200 базисных пунктов (2% вероятности дефолта). Опрошенные "Ъ" аналитики уверены, что премия за риск для российского суверенного и квазисуверенного долга будет снижаться и далее, несмотря на планы РФ наращивать суверенные заимствования в 2010 году. Лидером по рискам для западных инвесторов остается украинский рынок евробондов — котировки украинских CDS превышают 1200 пунктов, что соответствует 12% риска дефолта.
Риски для агентов, инвестирующих в российские суверенные и квазисуверенные (бумаги госмонополий) облигации, снижаются. Котировки кредитных дефолтных свопов (CDS) по пятилетним российским суверенным облигациям снизились с 1060 базисных пунктов в декабре 2008 года до 200 базисных пунктов на вчерашний день (см. график). "Это общая тенденция для большинства развивающихся рынков, отражающая ралли на рынках. В разгар кризиса инвесторы покупали CDS на Россию, чтобы снизить риски не только по суверенным, но и по квазисуверенным долгам",— поясняет Денис Порывай из "Уралсиба". "В начале 2009 года инвесторы думали, что Россия близка к концу, и всерьез рассматривали сценарий в $25 за баррель нефти в 2009 году. Теперь граница между оптимизмом и пессимизмом лежит между $60 и $80 за баррель",— добавляет Юлия Цепляева из Merrill Lynch.
Наиболее рисковым рынком евробондов среди развивающихся стран сегодня является Украина. Котировки CDS по пятилетним суверенным украинским евробондам за последнюю неделю несколько выросли — с 1200 до 1240 пунктов. "В начале апреля 2009 года украинские CDS уступили первенство аргентинским бумагам, а неделю назад, учитывая постепенное снижение аргентинских CDS, вновь стали наиболее высокими в мире. Мы ожидаем дальнейшего повышения кредитно-дефолтных свопов и доходностей по суверенным и квазисуверенным евробондам. Следующим существенным новостным событием, которое будет влиять на рынок до конца ноября, станут итоги переговоров правительства с миссией МВФ, которая приезжает на Украину уже в середине октября",— отмечают аналитики украинской инвестгруппы "Сократ".