Ставка на минимум

Вчера Центробанк объявил об очередном снижении ставки рефинансирования на 0,5 процентного пункта, до 9,5%. Впервые в истории России ставка рефинансирования опустилась ниже 10%. Это уже восьмое снижение ставки в этом году начиная с апреля, когда она составляла 13%. Только за два осенних месяца ЦБ снижал ставку четыре раза на 1,5 процентного пункта. Одновременно с сегодняшнего дня на 0,5 процентного пункта снижены ставки по залоговым инструментам ЦБ (ломбардные аукционы, кредиты overnight, сделки репо и "валютный своп").

Очередное снижение ставки рефинансирования было вполне ожидаемым. В начале месяца первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявлял, что в случае замедления темпов роста цен, то есть инфляции, снижение ставок продолжится. По данным Федеральной службы государственной статистики, потребительские цены за период с 20 по 26 октября не изменились. Эти данные позволяют ожидать нулевого роста инфляции по итогам месяца. С начала года третий месяц подряд инфляция сохраняется на уровне 8,1%.

Дальнейшее снижение ставок ЦБ постепенно приблизит их к рыночным уровням. На рынке межбанковского кредитования последние два месяца ставки заметно ниже ставки репо с ЦБ (5,5-6,5% против 7,3-7,8% годовых). При этом объем заимствований в ЦБ не снижается. Причем активизируется он в моменты налоговых платежей в бюджет. Так, вчера на аукционе прямого репо банки заняли у ЦБ более 100 млрд руб. против 50 млрд руб. в более спокойные дни. "С уменьшением ставки репо стоимость таких операций снизится, однако какой-либо "дополнительной" ликвидности не возникнет",— отмечает аналитик Номос-банка Илья Ильин.