ЦБ не гонится за резервами

Рубликация ЦБ данных о состоянии международных резервов показала: в долларовом выражении их восстановление к уровню 2 января 2009 года завершено. Как и предполагал "Ъ", резервы под управлением ЦБ вернулись к отметке выше $427,1 млрд — на 23 октября они составили $429,3 млрд, увеличившись за предыдущую отчетной неделю на $5,9 млрд. На пике падения 13 марта резервы составили $376,1 млрд — таким образом, на фоне оттока капитала, девальвации российского рубля в феврале 2009 года и крайне нестабильной макроэкономической ситуации они выросли на $53,2 млрд. Летом 2009 года резервы колебались на отметке около $400 млрд, с осени ЦБ пополняет их, в том числе препятствуя укреплению рубля и скупая на рынке валюту. В сентябре-октябре вклад в рост резервов внесло и укрепление евро.

Вчера же, комментируя очередное снижение ставки рефинансирования, Банк России впервые выдержал заявление в логике именно инфляционного, а не курсового таргетирования. В частности, Банк России сообщил: по итогам нескольких недель нулевой инфляции индекс потребительских цен в годовом измерении (на 26 октября) упал до 9,9%.

Напомним, последний раз полемика о возможности ведения ЦБ "кредитного таргетирования" (политики, ориентированной на определенный уровень банковских ставок, а не на инфляцию и не на курс рубля) велась на совещании у премьер-министра Владимира Путина в Ново-Огарево 16 октября. Следы компромисса ЦБ с этими приоритетами правительства очевидны в заявлении. Кроме того, ЦБ заявил и политику борьбы с carry trade и притоком спекулятивного капитала: ожидаемое сокращение дельты в ставках краткосрочного кредита на внутреннем и внешних рынках "будет способствовать снижению привлекательности краткосрочных вложений в российские активы и препятствовать накоплению рисков на фондовом и валютном рынках".