Банковский сектор Казахстана: достигнуто ли дно?

Казахстанский банковский сектор довольно широко представлен на отечественном рынке ценных бумаг. Акци четырех представителей сектора, Казкоммерцбанка (ККБ), Халык банка, БТА Банка и Банка ЦентрКредит (БЦК), входят в расчет индекса KASE и по суммарной капитализации занимают 13% от общей рыночной капитализации всех компаний индекса. С марта 2009 года рыночная стоимость акций ведущих банков страны, за исключением БТА, значительно выросла. Повышение котировок их акций в этот период варьировалось от 120% до 268%, что было обусловлено множеством факторов, определяющим из которых стал внешний новостной фон.

Банки расправляют крылья

Оптимизм инвесторов относительно скорого восстановления экономики и прибылей компаний, преобладающий в последнее время на внешних рынках, охватил и оте-чественный рынок, формируя спрос на долевые инструменты банков.

В то же время будет неправильным утверждать, что взлет котировок был вызван лишь шквальным ветром с внешних рынков. Фундаментальные причины для появления спроса на акции банков также появились. Благодаря госвливаниям в сектор в марте этого года финансовое состояние ведущих банков страны стабилизировалось. Более того, в последние месяцы показатели ликвидности и капитализации большинства банков растут. Доверие к банкам возвращается, о чем свидетельствует восстановление вкладов населения и юридических лиц. За последние пять месяцев вклады населения в банках выросли на 16%, бизнеса – на 15%.

В условиях отсутствия доступа на внешние рынки капитала депозитная база начинает приобретать важнейшую роль в фондировании банковской деятельности. Доля счетов клиентов в пассивах банков с начала года выросла с 39% до 50%. При этом соотношение кредитов и депозитов сократилось с 2,0 до 1,7.

Перераспределение вкладов в пользу благополучных банков и рост рынка депозитов заметно улучшили рыночные позиции рассматриваемых нами банков. Так, Казкоммерцбанк повысил свою депозитную базу с начала года на 21%, Халык банк – на 54%, Банк ЦентрКредит – на 45%. Доля Халыка на этом рынке повысилась с 19% до 22%, БЦК – с 9% до 10%.

На рынке частных вкладов больше преуспел Банк ЦентрКредит, его доля там выросла с 13% до 14%, тогда как Халыка и Казкоммерцбанка сократилась в пользу более мелких игроков сектора.

Базовые показатели ликвидности ККБ, БЦК и Халыка на фоне успехов на рынке вкладов демонстрируют обнадеживающую динамику. Соотношение ссудного портфеля и депозитов Банка ЦентрКредит и Халыка с начала года уменьшилось с 1,58 и 1,48 до 1,15 и 0,95 соответственно. У Казкоммерцбанка данный показатель стабильный ввиду более высокой кредитной активности. Первые два банка пока придерживаются консервативной кредитной политики, однако, по-видимому, это временное явление и, скорее всего, в следующем году БЦК и Халык начнут наращивать кредитный портфель.

Курс на повышение

В последние месяцы, возможно, вследствие стабилизации экономики Казахстана, а также реализации антикризисных мер, включавших рефинансирование ипотечных займов и портфеля МСБ, замедляются темпы роста проблемных займов банков страны. По данным Агентства финансового надзора, доля неработающих кредитов (займы, классифицированные как сомнительные пятой категории и безнадежные, а также провизии, созданные по однородным кредитам) в совокупном ссудном портфеле банков первой шестерки, за исключением БТА и Альянса, стабилизируется, что говорит о возможном достижении ими пиковых значений.

Таким образом, текущие тенденции в секторе можно оценить положительно. В течение только одного года сектор сделал серьезные шаги для решения главной задачи – снижения зависимости от внешних источников фондирования. К тому же на данный момент банки обладают достаточными средствами для погашения внешних долгов и не испытывают недостатка в капитале.

В этой связи есть все основания более оптимистично смотреть на перспективы акций отечественных банков. Замедление роста проблемных займов дает надежду на восстановление прибылей банков уже в следующем году и, соответственно, дальнейший рост котировок их долевых инструментов. В настоящее время наша компания пересматривает собственные прогнозы по ценам на акции и GDR (депозитарные расписки) отечественных банков на повышение в связи с текущими тенденциями в отрасли.