Корзина для новичков

В октябре УК «Альфа-капитал» объявила о начале продаж «уникального финансового инструмента» – фолио. Другие российские компании еще не выставляли на всеобщее обозрение продукты под таким названием. «Фолио представляет собой диверсифицированную корзину ценных бумаг, объединенных общей инвестиционной идеей. Это удобный инструмент инвестиций на фондовом рынке для тех клиентов, которые предпочитают активным операциям пассивную стратегию и желают четко видеть то, во что они вкладывают деньги», – содержится довольно размытое описание на сайте УК «Альфа-капитал».

По просьбе «Ф.» директор по маркетингу инвестиционных продуктов Евгений Живов пояснил, что с клиентом заключается стандартный договор доверительного управления. К нему прилагается инвестиционная декларация с перечнем из нескольких акций или облигаций. Пакеты приобретаются в момент формирования портфеля. В принципе, в документе должна оговариваться и доля каждой ценной бумаги, но в образце, который имеется в распоряжении «Ф.», этого не сделано. Первоначальная корзина бумаг просто замораживается на весь срок действия договора. В какой именно момент ее распродавать – решать самому инвестору. В идеале нужно дождаться, когда сработает та инвестиционная идея, под которую корзина была сформирована.

Сейчас в арсенале «Альфа-капитала» шесть таких идей. Например, один из фолио называется «Китай и Индия». Корзина включает акции шести российских компаний, чей бизнес тесно связан с упомянутыми странами. Идея заключается в том, что быстрое посткризисное восстановление экономик Индии и Китая приведет к опережающему росту котировок выбранных ценных бумаг.

Фолио – это конвейерный продукт в отличие от полноценного индивидуального доверительного управления (ИДУ). Одни и те же корзины могут клонироваться для неограниченного количества клиентов. Заметим, впрочем, что зачастую российские управляющие занимаются тем же самым, только за кулисами: обещая эксклюзивное обслуживание, управляют активами нескольких клиентов как одним портфелем. Еще одна особенность фолио заключается в том, что информация о структуре каждой корзины опубликована в открытом доступе. «Если у вас есть время, желание и специальная подготовка, то вы вполне можете самостоятельно купить ценные бумаги, скопировав состав фолио. Но все это можем сделать мы, причем за небольшие деньги: всего за 400 рублей в месяц при размере инвестиций в 500 тыс. рублей», – поясняет Евгений Живов. По его словам, с начала октября договора заключили почти 100 клиентов.

«Комиссия по фолио составляет 1% от стоимости чистых активов и сопоставима с комиссией УК по управлению открытым ПИФом. Но корзина фолио статична в отличие от портфеля фонда», – комментирует генеральный директор УК «Универ Менеджмент» Виктор Шахурин. По его мнению, такой продукт не найдет широкого распространения среди инвесторов со стажем, он имеет право на существование лишь в среде граждан, делающих первые шаги в фондовом рынке.

Один из минусов – необходимость продажи сразу всего пула ценных бумаг при закрытии фолио, добавляет управляющий активами УК «Пилгрим Эссет Менеджмент» Ольга Изюмова: «Если, допустим, акции «Норильского никеля» показали опережающую динамику по сравнению с другими инструментами, и вы хотите зафиксировать прибыль по ним – придется распродавать портфель целиком». Но фолио все же найдет своего покупателя благодаря большей прозрачности по сравнению с обычным ИДУ, считает она.

«По сути это те же самые инвестиционные стратегии, только клиент самостоятельно определяет рамки и направление вложений», – рассуждает директор по инвестициям УК «Эверест Эссет Менеджмент» Алексей Хмеленко. Такой продукт может быть интересен инвесторам, которые обладают собственным видением текущих макроэкономических процессов. При этом к риску изменения общерыночной конъюнктуры добавляется опасность негативных тенденций в выбранных секторах.