Кризисная отдача

Несмотря на вялость инвестиционного процесса (он должен оживиться грядущей зимой), в фондах прямых инвестиций в последний год происходило много интересного.

Например, индустрия пополнилась несколькими десятками новых игроков — причем стали они ими невольно. "Сбербанк капитал" создавался вовсе не для управления огромным количеством залоговых активов — чем он вынужден заниматься сейчас. ООО "ВЭБ-инвест", как следует из данных Единого государственного реестра юридических лиц, зарегистрировано 28 мая 2008 года. Россия тогда еще оставалась островком стабильности, и санация банка "Глобэкс" могла явиться председателю ВЭБа Владимиру Дмитриеву только в ночном кошмаре. Однако теперь "ВЭБ-инвест" занят проектированием многофункционального комплекса у Белорусского вокзала и сменой концепции коттеджного поселка на более экономичную. Эти объекты принадлежали "Глобэксу", и в процессе спасения его ликвидности ВЭБа обзавелся девелоперским бизнесом.

Другой пример. Кирилл Дмитриев — один из самых известных менеджеров в сфере прямых инвестиций. На его счету много знаковых для индустрии сделок. Delta Private Equity Partners, которой он до 2008-го управлял, как выяснилось, многим ему была обязана. По крайней мере, после того как Дмитриев покинул DPEP, она захирела и теперь ее портфель объединен с портфелем управляющей компании UFG. Сейчас Дмитриев сделал ставку стоимостью $200 млн на одну из многообещающих технологий — WiMax. Ставка рискованная — даже многие специалисты не верят, что в ближайшие пару лет вне российской столицы станет обычным делом встретить человека, который с нетбуком в руках занимается интернет-серфингом. Но планирующиеся 20 млн клиентов Freshtel (это брэнд новой компании) должны сделать такую встречу заурядным событием. Если Дмитриев ошибся со ставкой, то большая тройка мобильных операторов, которая через три-четыре года выйдет на рынок 4G со всей своей финансовой мощью, может уничтожить его компанию — вместе с его репутацией.

Инвестировать свободную сотню-другую миллионов долларов во время кризиса, как оказалось, непросто. Фонд Marshall Capital Partners так и не смог этого сделать. Аппетиты собственников компаний, на которые нацеливаются фонды, не соответствуют реальному потенциалу этих компаний. С одной стороны, это разумное поведение менеджеров Marshall — фонды, спешившие в 2008 году пристроить средства, сейчас расхлебывают последствия этой торопливости. Но с другой стороны, рассказами о спасении их денег инвесторов вряд ли удовлетворишь. Им нужно 30% годовых. Не инвестируя, добиться этой цели нельзя.