Октябрь не добавил оптимизма экономике

Предварительные оценки Росстата, опубликованные в пятницу, демонстрируют замедление падения инвестиций в основной капитал с 18,6 до 17,9% в годовом выражении. "Год к году падение инвестиций продолжает замедляться. Но улучшение в октябре оказалось гораздо менее заметным, чем мы ожидали",— отмечает Анна Задорнова из Goldman Sachs. Консенсус-прогноз агентства "Интерфакс" предполагал сокращение инвестиций в октябре на 13,9%. Опрошенные "Ъ" экономисты отмечают, что основной причиной замедления темпов падения инвестиций является эффект базы, а не реальное улучшение инвестиционного спроса — в октябре 2008 года их годовые темпы роста сократились до 6,9% по сравнению с 11,8% в сентябре 2008 года.

Главным фактором, влияющим на объем и динамику инвестиций в основной капитал, по-прежнему остается строительство. На новое строительство в 2008 году компании тратили почти 60% всех инвестиций. В октябре 2009 года падение строительных работ в годовом выражении, согласно данным Росстата, составило 14,5%, замедлившись с 18,3% в сентябре. Анна Задорнова из Goldman Sachs полагает, что падение в отрасли достигло дна, а Александр Морозов считает, что утверждать это слишком рано — "строители доводят то, что было в высокой степени готовности до кризиса". "Можно было бы поверить, что октябрь указывает на улучшение в строительстве, если бы не серьезное углубление спада в производстве стройматериалов, зафиксированное в октябре",— говорит Владимир Тихомиров. Господин Морозов также считает, что рост ввода в действие жилых домов на 1,3% в октябре 2009 года в годовом выражении не говорит об улучшении состояния отрасли. "Пики в конце кварталов, которые можно было наблюдать в предкризисный период, исчезли. Поскольку спрос на строительные объекты снизился, строители завершают сдачу объектов без аврала, что и отразилось на статистике",— считает экономист.

Особого оптимизма относительно перспектив восстановления инвестиционного спроса в ближайшей перспективе опрошенные "Ъ" аналитики не испытывают. В "Уралсибе" считают, что об устойчивом восстановлении можно будет говорить, если в феврале-марте 2010 года инвестиции начнут расти в натуральных объемах, тогда как в HSBC полагают, что в 2010 году строительство в абсолютном выражении может просесть еще существеннее — это "будет тянуть инвестиции вниз".