Эмираты захаджировали риски

Вечером в среду правительство эмирата Дубай (ОАЭ) объявило о начале реструктуризации долгов двух крупных государственных корпораций — Dubai World и ее девелоперского подразделения Nakheel. В заявлении правительства сказано, что Dubai World "намерена просить кредиторов Dubai World и Nakheel об отсрочке платежей и продлении сроков погашения облигаций по меньшей мере до 30 мая 2010 года". В декабре этого года у Nakheel истекает срок погашения облигаций на общую сумму $3,5 млрд, а 13 мая 2010 года — еще на $1 млрд. Dubai World 31 марта должна погасить облигации на $1,2 млрд.

Общая сумма задолженности всего эмирата Дубай составляет около $80 млрд, из которых долги госкомпаний — около $70 млрд. По данным Credit Suisse, европейские банки имеют кредитные позиции в общей сложности на $40 млрд в отношении дубайских государственных корпораций. По данным Dow Jones, в последнем размещении облигаций Dubai World на $5,5 млрд в июне 2008 года участвовали британские HSBC, RBS и Lloyds, голландская ING Groep, французский Calyon, японские Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ и Sumitomo Mitsui.

До сих пор риски ближневосточных компаний недостаточно просчитывались инвесторами по всему миру, указывают эксперты. Проблемы у компаний Дубая, связанных со строительством, начались в конце прошлого года. С конца 1990-х годов Дубай переживал строительный бум, местные компании каждый год поражали инвесторов грандиозными проектами, включая создание в море искусственных островов, на которых строились фешенебельные гостиницы. Однако, по данным консалтинговой компании Colliers International, за последние три месяца 2008-го — первые три месяца 2009 года цены на недвижимость в эмирате упали на 49%. По словам гендиректора УК "Спутник" Владимира Мальханова, "разочаровывающий сигнал из Дубая показывает масштаб проблем в мировой экономике, которые еще не до конца решены". Cтарший аналитик британской брокерской компании BGC Partners Говард Уилдон заявил "Ъ", что резкая реакция инвесторов "отчасти объясняется страхом неизвестности — кого и как могут коснуться эти события, каково реальное финансовое положение эмирата и насколько серьезными могут быть для него последствия задолженности в размере $80 млрд". По словам господина Уилдона, есть вероятность, что последствия могут коснуться не только всего региона Персидского залива, но и западных стран.

Впрочем, у эмирата есть запас прочности. По словам главного экономиста по России и СНГ Merrill Lynch Юлии Цепляевой, при таких ценах на нефть (около $80 за баррель) суверенный дефолт эмирата маловероятен. "Логика подсказывает, что дефолта следовало бы ожидать при других уровнях цен. С учетом того, что себестоимость добычи в регионе низкая, даже при $50 за баррель дубайские компании смогут расплатиться с долгами",— считает госпожа Цепляева.