"Полюс" принесет KazakhGold трудности

На прошлой неделе казахская золотодобывающая компания KazakhGold, акционеры которой ведут переговоры о продаже контрольного пакета российскому "Полюс Золоту", предложила держателям своих еврооблигаций на $200 млн отказаться от предусмотренного условиями займа досрочного выкупа своих бумаг при продаже компании "Полюсу". За отказ от досрочного выкупа облигаций компания предлагает их владельцам пятипроцентную премию ($50 на бумагу номиналом $1 тыс.). Определиться с решением по этим вопросам владельцы еврооблигаций должны до 29 января.

Представитель инвестбанка-держателя евробондов KazakhGold объясняет ее предложение об отказе от досрочного выкупа тем, что он может серьезно ослабить финансовое положение KazakhGold. По условиям размещения в случае смены контролирующего акционера компании держатели еврооблигаций имеют право досрочно предъявить их к выкупу по цене 101% от номинала, или всего за $202 млн. Это почти вдвое дороже текущей рыночной стоимости бумаг, которые сейчас торгуются по 45% от номинала. Кроме того, на конец первого полугодия 2008 года KazakhGold располагала всего $68 млн свободных средств.

По мнению аналитика банка "Траст" Алексея Демкина, премии KazakhGold, составляющей примерно 11% от текущей стоимости облигации, явно недостаточно для того, чтобы удержать держателей евробондов от желания предъявить бумаги к досрочному погашению, которое может дать им 100% стоимости.