Китай продолжает финансировать российские компании

ЦБ опубликовал на прошлой неделе подробные данные о формировании внешнего долга российских компаний в первом полугодии 2009 года — в страновой и валютной разбивке. Данные за первый и второй кварталы демонстрируют, как существенно изменились стратегии привлечения средств российскими компаниями после девальвации февраля 2009 года. Главной новостью в отношении постдевальвационных стратегий в РФ стало продолжение начавшегося в первом квартале 2009 года быстрого погашения внешнего долга небанковских корпораций, держателями которых являются резиденты Великобритании (см. график). Если в начале года сальдо привлечения и погашения внешнего долга небанковским сектором с резидентами этой страны составило $1,59 млрд, во втором квартале сальдо составило уже $4,4 млрд. Прямо противоположная ситуация с внешним долгом в отношении долга резидентам Люксембурга — судя по всему, именно эти операции минимизировали отток капитала в первом полугодии 2009 года. С большой вероятностью во всех этих случаях речь идет об операциях преимущественно российских компаний, их SPV в странах ЕС и кредитовании их владельцами материнских подразделений в России из зарубежных активов на пике кризиса. Динамика формирования в первом и втором кварталах долга в отношении резидентов на Кипре такова же: именно кипрские компании активно кредитовали российских контрагентов на спаде конъюнктуры. Таким образом, масштаб возвращения капиталов в Россию в первом полугодии 2009 года не стоит недооценивать — равно как и компенсирующий отток денег "реальных" нерезидентов.