Экспансия "Магнита" может затормозиться из-за восстановления экономики
16 декабря 2009 года, Ведомости
Статья на сайте-источнике: http://www.vedomosti.ru/finance/analytics/2009/12/16/15949
Банк ING понизил целевую цену и рекомендации по акциям «Магнита». Аналитики ожидают снижения общей рентабельности компании с 23,2% в 2009 г. до 22,2% в 2010 г. Рентабельность EBITDA тоже может упасть с 9,3% до 9,1%. Внушает опасения аналитикам и начавшаяся продуктовая дефляция, которая негативно отразится на выручке компании.
Кроме того, ожидаемая экспансия «Магнита» несёт в себе риски, связанные с неопределённостью относительно расходов, связанных с ней. Восстановление российской экономики может привести к росту цен на покупку и аренду недвижимости, на цемент, металл и рабочую силу. ING более пессимистичен в вопросе расширения бизнеса «Магнита», чем руководство самой компании. В банке ожидают открытия только 25 гипермаркетов в 2010 г. против 25-35 гипермаркетов, запланированных «Магнитом».
Все эти факторы привели к небольшому снижению 12-месячной целевой цены акций — с $17,7 до $17,4. За счёт недавнего резкого подъёма котировок потенциал роста цены акций «Магнита» сократился до 6,2%, что привело к понижению рекомендации по акциям до «Держать».