Широкое плечо РТС
24 декабря 2009 года, Ведомости,
Гюзель Губейдуллина
Статья на сайте-источнике: http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/2009/12/24/222155
На рынке RTS Standard можно заключать сделки, имея на счете только 15% от требуемых средств. Брокеры рекламируют это как кредитное плечо 1 к 6, в то время как максимально допустимое по закону — 1 к 3. ФСФР обещает разобраться в ситуации.
В апреле РТС запустила новый рынок — RTS Standard, он начинал с $10 млн в день, а сейчас объемы торгов ежедневно составляют $500-700 млн, говорил во вторник предправления биржи Роман Горюнов. На этом рынке с 10.30 до 23.50 обращаются 22 ликвидные акции, для сделок не нужно 100%-ное преддепонирование средств (как на фондовой бирже ММВБ), а расчеты проходят на четвертый день (Т+4).
По данным биржи, доступ к новому рынку имеет 101 брокер, лидеры по оборотам в ноябре — «Открытие», «Тройка диалог» и «Алор». Последний, проводя совместно с биржей обучающий семинар по рынку RTS Standard, рекламировал следующие его преимущества: «Отсутствие 100%-ного депонирования денежных средств при заключении сделок позволяет отвлекать меньше средств для заключения сделок, предоставляя эффект большого плеча — максимально возможное плечо, предоставляемое на RTS Standard, составляет 1:6, в то время как на ММВБ — 1:3».
По действующему законодательству брокеры могут предоставлять клиентам кредитное плечо 1 к 1, а квалифицированным инвесторам — 1 к 3.
Гарантийное обеспечение (ГО) на RTS Standard составляет от 15% до 30% от размера обязательств и рассчитывается в соответствии с механизмом системы риск-менеджмента биржи, говорится на сайте РТС: «Для совершения сделки участник должен иметь свободных средств на счете только в размере ГО». Например, для того чтобы купить 10 акций «Газпрома» по цене 150 руб., необходимо иметь всего 225 руб. (при ГО 15%). А для покупки 100 бумаг ММК необходимо будет иметь 690 руб. при цене 23 руб. (при ГО 30%), приводит пример РТС. Но в момент расчетов по сделке покупатель должен внести на свой счет недостающую часть денежных средств, а продавец — предоставить ценные бумаги в полном объеме, написано на сайте биржи.
«Да, через четыре дня ты должен довнести на счет деньги или бумаги, но все это время ты совершенно легально можешь пользоваться плечом до шести размеров собственных средств», — говорит руководитель брокерского направления крупной инвесткомпании. Если у клиента на четвертый день не хватает средств, то на третий день происходит внутренний клиринг: одномоментно продаются и откупаются бумаги (аналог репо) — и так плечом можно пользоваться до бесконечности, добавляет другой брокер.
«Действительно, переход на новую технологию расчетов Т+4 обнажил — в рамках законодательства — проблему маржинальных сделок, — говорит руководитель ФСФР Владимир Миловидов. — Но надо разобраться, почему так происходит». RTS Standard — интересный проект, который нужно поддерживать, но, как у любого нового проекта, у него могут быть недостатки. В I квартале 2010 г. Миловидов обещает проверить технологии RTS Standard — если они обходят нормативную базу, то правила торгов биржи будут изменены, а если проблема в законодательстве, то ФСФР начнет работу по его усовершенствованию.
Представитель «Алора» от комментариев отказался.