Круговорот долга

Вчера «Башнефть» сообщила, что полностью разместила дебютные облигации на 50 млрд руб., средства от которых пойдут на выкуп у «Системы» пяти башкирских компаний — четырех НПЗ и сбытового «Башкирнефтепродукта» (56-67% голосующих акций). Сумма сделки — 41,1 млрд руб. «Система» собиралась потратить деньги на досрочное погашение части кредита ВТБ ($2,6 млрд, которые привлекались как раз на покупку компаний башТЭКа).

«Башнефть» размещала три выпуска семилетних облигаций: две серии по 15 млрд руб. и одну — на 20 млрд руб. По всем выпускам есть трехлетняя оферта, и ставка купонов на первые три года обращения — 12,5% годовых. В начале декабря с тем же купоном разместила семилетние облигации сама «Система» (на 19 млрд руб.).

Это комфортная для «Башнефти» ставка, заявил ее гендиректор Владимир Хорошавцев (его слова приводятся в пресс-релизе). Согласны с этим и эксперты: 12,5% — самая низкая из ставок, на которую могла рассчитывать «Башнефть», считает аналитик «Уралсиба» Станислав Боженко. Плюсы компании очевидны, но для долгового рынка много и минусов, рассуждает он: это дебют «Башнефти», объем займа был велик, а у компании нет рейтингов (и ее облигации не могут попасть в ломбардные списки для рефинансирования через ЦБ), кроме того, у «Башнефти» только неконсолидированная отчетность по РСБУ.

Пока у «Башнефти» комфортный уровень долга, резюмирует Борисов. Но все может поменяться, если «Система» решится на новые нефтяные покупки: они наверняка будут идти через «Башнефть», ведь она должна стать головной компанией нового холдинга группы, добавляет Боженко (см. врез).