Лучше с рублем
13 января 2010 года, Ведомости,
Анна Бараулина
Статья на сайте-источнике: http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/2010/01/13/222799
На рублевые облигации российских эмитентов может возникнуть дополнительный спрос, предупреждают аналитики «ВТБ капитала». Причина тому — укрепление рубля и снижение стоимости валютной страховки за счет беспоставочных форвардных контрактов (NDF). Например, за месяц рублевая доходность 12-месячного форварда опустилась с 6,85% до 5,75%, тогда как доходность рублевых облигаций снижалась меньшими темпами — на 0,3-0,5 процентного пункта.
В результате наступил переломный момент — рублевые облигации некоторых российских эмитентов становятся более привлекательными, чем сопоставимые валютные, хотя еще недавно, покупая еврооблигации и продавая будущие денежные потоки на форвардах, инвесторы, желающие вкладывать в рублевый риск, могли получить инструмент с более высокой доходностью, чем покупая обычные локальные выпуски, констатируют аналитики "ВТБ капитала" Михаил Галкин и Максим Коровин.