Производные от кризиса
28 января 2010 года, Газета "Коммерсантъ",
Александр Мазунин
Статья на сайте-источнике: http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1311682&NodesID=4
Управляющие получили возможность минимизировать потери от инвестирования средств на падающем рынке. Минюст зарегистрировал приказ Федеральной службы по финансовым рынкам, позволяющий управляющим компаниям покупать производные инструменты — фьючерсы и опционы. С помощью этих активов управляющие смогут уберечь от потерь пенсионные накопления, а также средства пайщиков фондов, чего они не смогли сделать по итогам кризисного 2008 года.
Вчера Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) сообщила о регистрации Минюстом приказа "Об утверждении положения о снижении (ограничении) рисков, связанных с доверительным управлением...". Принятие этого приказа означает, что управляющие компании смогут включать в состав активов срочные инструменты и совершать сделки репо. В документе устанавливаются ограничения на открытие позиций по срочным контрактам и операциям репо при инвестировании средств институциональных инвесторов, в частности активов паевых инвестиционных фондов (ПИФов), пенсионных накоплений и резервов, а также средств военной ипотеки.
Возможность использования производных финансовых инструментов предусмотрена законом "Об инвестиционных фондах". "При этом суть хеджирования не была определена законодательно",— говорит заместитель начальника управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями ФСФР Александр Арефьев. В 2007 году в законодательство были внесены изменения, предусматривающие возможность инвестировать часть активов институциональных инвесторов в производные инструменты при соблюдении правил, определенных ФСФР. Эти правила и содержатся в утвержденном приказе.
Управляющие получат возможность заключать срочные сделки и совершать операции репо уже через десять дней. Впрочем, пока это будет возможно лишь в отношении активов закрытых ПИФов. Использовать новые инструменты при инвестировании средств открытых и интервальных фондов, а также средств пенсионных резервов можно будет с 1 июля. Для пенсионных накоплений и средств военной ипотеки это станет возможным с 1 января 2012 года. Однако гендиректор "ВТБ — Управление активами" Наталия Плугарь сомневается, что сейчас новый инструмент станет востребованным среди управляющих. "По крайней мере, он не будет интересен в той же степени, когда рынок беспрестанно падал и защититься от этого было нельзя из-за отсутствия такого приказа",— указывает она. По итогам 2008 года средняя доходность инвестирования пенсионных средств составила минус 30%, доходность открытых ПИФов — минус 55,17%. Впрочем, госпожа Плугарь добавляет, что рано или поздно возможность хеджировать риски возникнет вновь и тогда потери будут значительно меньше.