Котировки свинского рынка

На прошлой неделе стоимость евро упала относительно доллара до минимума последних девяти месяцев: в прошлый четверг он стоил $1,3854. Европейская валюта катится вниз с начала года. Достигнув 25 ноября прошлого года исторического максимума $1,5134, она начала стремительно терять позиции. С середины января этот процесс ускорился. За это время евро потерял 4,5%, а от своего абсолютного рекорда снизился на 8%.

И это неудивительно: экономические системы многих стран еврозоны буквально трещат по швам. Так, продолжает наносить удары по стоимости евро Греция, в чем не перестает каяться перед парламентариями ЕС премьер-министр страны Георгиос Папандреу. "Греция в центре спекулятивной игры, цель которой — евро. Долг нашей нации — предотвратить попытки столкнуть страну на край пропасти",— цитирует агентство Bloomberg его речь в Афинах.

Но меры, принятые греческим правительством, воодушевляют больше биржевых спекулянтов, нежели афинян. План, который посоветовали выработать Греции парламентарии ЕС, включает в себя налоговую реформу и масштабные сокращения бюджетных затрат вплоть до замораживания зарплат госслужащим. Причем судя по тому, что из Брюсселя господину Папандреу продолжают намекать на необходимость "смелых решений", план пополнится новыми пунктами. Так, высоки шансы того, что будет повышен налог на топливо и увеличится возраст выхода на пенсию. Желание греческих властей за три года сократить бюджетный дефицит с текущих €300 млрд в четыре раза за счет рядовых граждан все меньше нравится местным профсоюзам.

Однако, несмотря на угрозу социальных волнений, остальные страны Евросоюза пока не торопятся оказывать соседу материальную помощь. Правда, о готовности поддержать Грецию неожиданно намекнул в прошлый четверг Международный валютный фонд. "Мы готовы помочь. Моя миссия заключается в том, чтобы оказывать поддержку. Если греческое правительство попросит принять участие в этом вопросе, мы готовы это сделать",— заявил глава МВФ Доминик Стросс-Кан в эфире французского радио RTL. Ранее МВФ разделял политическую установку Европарламента помогать больше советом.

В способность греческих властей самостоятельно справиться с назревшим кризисом с трудом верят и спекулянты, которых греческий рынок госдолга привлекает высокими доходностями. Так, 28 января доходность греческих десятилетних облигаций достигла максимальных за последние 12 лет 7,2% годовых. А премьер-министр страны не раз винил спекулянтов в синхронных продажах греческих бондов, которые ослабляют европейскую валюту. В этом свете намеки МВФ на помощь Греции даже вопреки желанию Европейского центробанка вполне понятны: греческие неприятности могут сказаться на других странах еврозоны. На подходе к местным кризисам еще несколько членов ЕС, которые на рынке успели окрестить неполиткорректной аббревиатурой PIGS — Portugal, Italy, Greece, Spain (англ. pigs — "свиньи").

Вслед за Грецией эти страны могут быть подвергнуты публичной порке из-за высокого долга. Дефицит бюджета Испании составляет 11,4% от ВВП, Португалии — 9,3% от ВВП, Италии — 5% от ВВП. Напряженная кредитная ситуация спровоцировала бум на долговых рынках этих стран. Из-за сильного роста доходностей португальским властям пришлось более чем в полтора раза сократить объем размещаемого долга. Остаются опасения, что приток спекулянтов на долговые рынки этих стран может усугубить ситуацию. Массированные продажи доходных, но рискованных облигаций обвалят долговой, валютный и фондовый рынки разом.

Немного остудить долговой рынок, по крайней мере греческий, удалось в четверг, после того как Европарламент одобрил пакет стабилизационных мер правительства Папандреу. Доходность греческих десятилетних бондов упала с январского максимума до 6,7%.

Некоторая нормализация ситуации на долговом рынке практически совпала с коррекцией на европейских фондовых площадках, до того в целом демонстрировавших восходящую динамику. Если неделя началась с роста европейских индексов в среднем на 1%, то уже к среде ситуация кардинально изменилась: индексы пошли вниз. Лидерами снижения стали испанский индекс Spain Madrid Index и португальский PSI General, за одну торговую сессию терявшие от 2,5-3%. За неделю с 28 января по 3 февраля Dow Jones Euro Stoxx 50, ориентированный на европейские площадки, прибавил 0,6%. Американские индексы за это время выросли на 0,8%, российские ММВБ и РТС набрали по 2%.