Все из семьи

До конца апреля "Северсталь" может быть обязана реализовать опцион на выкуп 20,2% итальянской Lucchini, если до этого времени не расстанется с контрольным пакетом акций компании, говорится в аналитической записке "Уралсиба". Это произойдет, если владелец миноритарного пакета — семья Луккини, продавшая "Северстали" 79,8% акций компании в 2005-2006 годах,— решит реализовать имеющийся у него пут-опцион. Аналитики "Уралсиба" предполагают, что в рамках опциона пакет должен быть оценен исходя из суммы сделки по покупке контрольного пакета акций Lucchini, которая проходила в 2005-2006 годах. В таком случае стоимость пакета может составить около €160 млн. Опцион будет автоматически аннулирован, если до конца апреля "Северсталь" продаст принадлежащие ей 79,8% актива или хотя бы часть этого пакета. Представители Lucchini и "Северстали" это не комментируют, но источник, близкий к "Северстали", подтвердил наличие опциона, отказавшись от более детальных комментариев.

"Северсталь" ищет покупателя на Lucchini с начала прошлого года. Основная причина — убыточность компании. За три квартала прошлого года, по данным Reuters, Lucchini получила отрицательную EBITDA ($212 млн), а по итогам года объемы производства упали на 42% против 13% падения объемов самой "Северстали". Сейчас на Lucchini претендует пять компаний, говорил накануне агентству Reuters глава крупнейшего итальянского профсоюза сталелитейщиков UILM Марио Гини. Среди них ArcelorMittal, Baosteel, Tata Steel и ряд фондов. По словам господина Гини, "Северсталь" ведет переговоры о продаже частичной или контрольной доли в активе, с понедельника начнутся встречи с потенциальными покупателями.

Lucchini SpA, которую "Северсталь" приобрела за €770 млн в 2005 году,— вторая по величине металлургическая компания Италии. В 2008 году группа произвела 3 млн тонн стали, или 15,6% от общего объема производства "Северстали". Выручка в 2008 году составила около $4 млрд (почти 18% совокупной выручки "Северстали"). За девять месяцев 2009 года выручка Lucchini упала с $3,3 млрд до $1,2 млрд по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, а рентабельность по EBITDA — с 13% до минус 17,3%. В России рентабельность "Северстали" по итогам девяти месяцев составила 18%, в США — почти 19%. 

Если "Северсталь" действительно поставила себе цель продать Lucchini, скорее всего, это ей удастся, считает Алексей Морозов. Lucchini — современное предприятие с возможностью производства 4 млн тонн стали в год, кроме того, перед продажей компании семья Луккини вложилась в модернизацию его заводов — покупатель найдется, уверен аналитик. Впрочем, Борис Красноженов их "Ренессанс Капитала" считает, что сейчас продавать Lucchini, по крайней мере полностью, не стоит: спрос в Европе, упавший на 35% в 2009 году, медленно, но восстанавливается, и в 2010 году может прибавить 15-20%.