Организация дефолтного эшелона
22 января 2009 года, Газета «Коммерсантъ»,
Наиля Аскер-заде, Дмитрий Ладыгин
Статья на сайте-источнике: http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1106414
По итогам прошлого года около 50 компаний не исполнили свои обязательства по выпускам рублевых облигаций на общую сумму около 27 млрд руб. Лидерами среди организаторов таких выпусков стали "Тройка Диалог", банк "Союз" и ФК "Уралсиб"
На основе данных информагентства Cbonds "Ъ" составил рейтинг организаторов выпусков рублевых облигаций, по которым в прошлом году были объявлены дефолты. Лидерами в нем стали банк "Союз" и инвесткомпания "Тройка Диалог": по восьми выпускам, организаторами которых являлись эти финансовые компании, были допущены реальные дефолты. "Мы специализировались на выпусках компаний второго-третьего эшелона: когда мы их размещали в 2006 году, многие из них имели устойчивый бизнес, но в условиях кризиса конъюнктура рынка изменилась, и многие из них оказались не в состоянии исполнять обязательства",- поясняет зампред правления "Союза" Алексей Рукавишников. Управляющий директор "Тройки Диалог" Павел Соколов приводит аналогичные аргументы: "При размещении бумаг эмитенты были компаниями с устойчивым бизнесом, но в условиях кризиса ситуация изменилась".
Аналитики полагают, что сейчас рано говорить о том, отразится ли неисполнение эмитентами обязательств на репутации организаторов выпусков. "Репутация организаторов могла бы пострадать, если бы дефолты были единичным случаем или если бы обнаружились факты искажения организаторами выпусков информации об эмитентах",- полагает начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин. "Практически все участники рынка пострадали от системного кризиса, и поэтому он может стать точкой обнуления, когда грехи организаторов размещений будут списаны и забудутся, как многие события 1998 года",- резюмирует директор по инвестициям управляющей компании "Спутник" Владимир Мальханов.