В коридоре тишина

Рынок пока не отреагировал на действия Центробанка, который поднял верхнюю границу бивалютного коридора до 41 руб., -- стоимость корзины осталась практически прежней. В пятницу официальный курс доллара, устанавливаемый ЦБ, вырос всего на 0,3%, до 32,89 руб., а курс евро снизился на 0,6%, до 42,40 руб. К вечеру на торгах американская валюта немного поднялась и превысила отметку 33 руб. Трейдеры связывают рост доллара с его укреплением по отношению к евро и ждут более значительного его удорожания уже в начале февраля.

В течение дня стоимость бивалютной корзины колебалась в пределах 37--37,3 руб. (в четверг -- 37,2 руб.). Утром на фоне дефицита рублевой ликвидности курс доллара поднимался медленно. Во второй половине дня ситуация изменилась -- спрос на американскую валюту в России заметно вырос. Этому способствовало ее укрепление на рынке Forex до 1,28 долл. за евро -- максимального значения с конца прошлого года. Европейская валюта дешевеет на фоне новостей о рецессии в Великобритании (курс британского фунта упал до 1,36 долл., минимального значения за последние 23 года). Спрос на доллары в России вечером в пятницу связан также с падением ставок на рынке МБК -- во второй половине дня они опустились ниже 10% годовых.

Участники рынка отмечают, что сейчас нет предпосылок для того, чтобы начать спекулятивную атаку на рубль. Как известно, в четверг глава Центробанка Сергей Игнатьев объявил, что верхняя граница бивалютной корзины составляет отныне 41 руб. ЦБ рассчитывает, что при стоимости евро 1,3 долл. максимальный курс американской валюты в России будет равен 36 руб. «Сейчас все рычаги в руках ЦБ -- он может ограничить предоставление ликвидности и потому сохраняет полный контроль», -- считает начальник отдела конверсионных операций ВБРР Юрий Оболенцев. В пятницу Банк России снизил лимит по операции «валютный своп», ограничив тем самым спекулянтам возможность играть на понижение рубля.

Но, как отмечает директор центра макроэкономических исследований Сбербанка Ксения Юдаева, практика постепенной девальвации привела к тому, что для большинства экономических агентов, включая население, компании и банки, игра на валютном рынке стала более выгодной, чем любая другая экономическая активность. "Объявление Банком России о завершении процесса медленной девальвации, по всей видимости, направлено на формирование у экономических агентов ожиданий того, что валютный курс стабилизируется на уровне, близком к текущему значению, -- полагает г-жа Юдаева, отмечая, что такие ожидания обоснованны. -- Развитие событий будет зависеть от того, сможет ли Банк России повлиять на ожидания экономических агентов, а также противостоять возможным рискам -- атаке на валюту либо резкому ухудшению ситуации на денежном рынке, которые могут возникнуть в ближайшие дни".

Пока продолжаются налоговые выплаты, угрозы резкого ослабления рубля нет. Но уже в начале февраля курс доллара может снова пойти вверх. «В финансовой системе в целом по-прежнему будут сохраняться значительные короткие позиции в российской валюте, и когда период налоговых выплат завершится, курс рубля постепенно приблизится к новой верхней границе коридора -- это произойдет не позднее чем в середине февраля», -- полагает аналитик ИК «Ренессанс Капитал» Алексей Моисеев.

Аналитики Райффайзенбанка не ожидают, что доллар в ближайшие месяцы перейдет границу, установленную ЦБ. По их оценкам, в первом квартале на рынке предложение валюты может превышать спрос на нее. Но в более долгосрочной перспективе при отсутствии серьезного роста нефтяных цен давление на рубль возобновится, и стоимость бивалютной корзины опять упрется в верхнюю границу поддержки ЦБ.

По мнению аналитиков «Ренессанс Капитала», к концу года при положительной динамике цен на нефть курс доллара в России может снизиться до 29 руб. У международной финансовой группы Citi более пессимистичный прогноз для российской валюты: к концу текущего года доллар будет стоить 38,3 руб. По итогам первого квартала текущего года Citi прогнозирует, что курс составит 38,7 руб. за доллар, к концу первого полугодия -- 39,5 руб., к концу третьего квартала национальная валюта укрепится до 38,3 руб. и останется на таком уровне до конца года.