Фьючерсы под замком

Часть инвесткомпаний и банков ввела ограничения на торговлю в FORTS. Правда, они затрагивают немногие финансовые инструменты и распространяются лишь на отдельные категории инвесторов. Например, на сайте ВТБ24 говорится, что банк предоставляет возможность совершать сделки со срочными контрактами, базовым активом которых являются ценные бумаги или индекс РТС. Однако доступ к инструментам, привязанным к стоимости товаров (нефти, золота и т. д.), закрыт «ввиду неоднозначности налогообложения».

В «Тройке Диалог» «под замком» товарные и валютные фьючерсы, ограничения затрагивают только российских частных лиц. Причина та же - несовершенство налогового законодательства, рассказал «Ф.» директор управления глобальных рынков «Тройки» Алексей Цыганок. При налогообложении граждан по операциям с фьючерсами, базовые активы которых не являются ценными бумагами или фондовыми индексами, положительная вариационная маржа не может быть сальдирована с отрицательной. Это приводит к неверному, с экономической точки зрения, расчету налогооблагаемой базы. «Например, может так случиться, что инвестор должен уплатить налог, даже если его операции в налоговом периоде убыточны. Налагаемые ограничения направлены на защиту интересов клиентов - физических лиц», - объясняет Алексей Цыганок.

Также «Тройка» не предоставляет доступ этой категории игроков к наименее ликвидным инструментам FORTS, а именно фьючерсам на облигации.

Сейчас налоговое законодательство разрешает уменьшать суммы доходов на суммы убытков только по операциям с деривативами, привязанными к ценным бумагам или фондовым индексам. Но положения этой статьи не распространяются на сделки с остальными срочными инструментами, комментирует один из экспертов. Налоговый кодекс не разъясняет, что в данном случае является доходом, а по аналогии с производными на акции и индексы это вариационная маржа, зачисляемая или списываемая ежедневно в зависимости от рыночных цен. «Мы получаем ситуацию, когда доходом клиента будут считаться все суммы зачисленной вариационной маржи (их размер непредсказуем и зависит только от движения рынка), при этом суммы списаний вариационной маржи не учитываются», - уточняет собеседник «Ф.».

И все-таки очень многие брокерские дома не считают налоговые парадоксы серьезной преградой на пути частных лиц к товарным и валютным деривативам. «Наше мнение таково, что клиент может заключать любые сделки с инструментами, торгующимися в FORTS», - говорит директор по маркетингу «Ренессанс Онлайна» Олег Базер. «Энергокапитал» также не ограничивает операции частных лиц на срочном рынке, хотя и предупреждает о связанных с этим нерыночных рисках. Инвесторы должны сами принимать решение о том, стоит ли иметь дело с валютными и товарными производными инструментами, не исключающими попадания в «налоговый капкан», или нет, считают в компании.

«Ряд брокеров - а все они по определению являются налоговыми агентами для своих клиентов - физических лиц - сомневаются, каким образом правильно рассчитывать налогооблагаемую базу по сделкам с такими контрактами», - комментирует продукт-менеджер по брокерскому обслуживанию «Брокеркредитсервиса» Игорь Соболев. Он согласен, что Налоговый кодекс в этом случае неоднозначно трактует правила сальдирования положительной и отрицательной маржи. Тем не менее, его компания тоже находится в стане тех, кто не видит смысла вводить какие-либо ограничения, просто удерживая налоги в соответствии с буквой закона. «Не припомню, чтобы у инвесторов возникали проблемы с налоговыми органами из-за неправильного расчета налогооблагаемой базы по результатам операций с такими инструментами», - акцентирует внимание на этом аспекте Игорь Соболев.