Дефолт Греции гарантирован

В пятницу днем рейтинговое агентство Fitch объявило о снижении долгосрочного рейтинга дефолта по внешним займам правительства Греции на две ступени — с BBB+ до BBB-. На возможный пересмотр рейтинга аналитики агентства намекали накануне: старший аналитик Fitch Крис Прайс пояснил, что сейчас, видимо, для Греции "пришло время" для обращения за помощью к ЕС и МВФ. На следующий день рейтинг был понижен, но сохранен с прогнозом "негативный". В воскресенье же по итогам встречи глав министров финансов стран ЕС (она была экстренной и проводилась в формате телеконференции) премьер-министр и министр финансов Люксембурга Жан-Клод Юнкер объявил: члены 16 стран так называемой Еврогруппы на двухсторонней основе предоставят Греции помощь в размере около €30 млрд в виде среднесрочных кредитов по ставке порядка 5% годовых.

Напомним, на всех предыдущих встречах, в том числе мартовской встрече Еврогруппы, официально объявлялось: хотя ЕС и его члены разрабатывают план помощи бюджетной системе Греции, само по себе правительство Греции в ЕС за помощью не обращалось. Очевидно, это произошло в пятницу сразу после решения Fitch, существенно увеличивающего стоимость внешних займов для страны. Еще в пятницу утром министерство финансов Греции объявило о размещении на этой неделе евронот на достаточно скромную сумму €1,2 млрд (на 6 и 12 месяцев). Напомним, по оценкам аналитиков, до конца апреля 2010 года госэмитентам Греции необходимо погасить или рефинансировать около €10 млрд внешних займов, на май 2010 года приходятся погашения Греции на сумму не менее €20 млрд — возможно, в связи с решением Fitch сумма немного увеличится. Соответственно, ЕС вчера де-факто дал гарантию погашения этого долга. Представители Еврогруппы заявили, что доля МВФ в общей сумме составит около €10 млрд (фонд пока не выпустил сообщения об этом). При этом вчера греческий премьер-министр Георгиу Папандреу пояснял, что Греция "не просила" ЕС и МВФ ускорять предоставление внешней помощи и продолжит занимать на внешних рынках.

Последнее маловероятно — поводом для действий Fitch, к которому, очевидно, на этой неделе присоединятся другие рейтинговые агентства, стало резкое удорожание греческого госдолга. В пятницу вечером доходность по нему превысила 7,5% годовых, соответственно, новые ноты на следующей неделе могли размещаться под 7,5-8% годовых — на уровне займов экономик BRIC. Дефолтные свопы CDS по долгам Греции выросли до 448 пунктов — это исторический рекорд оценки риска дефолтов по займам страны в зоне евро.

Фактически механизм был запущен появлением февральской статистики промпроизводства и состояния банковской системы Греции — статистические органы страны объявили о падении промпроизводства на 9,2% и о сокращении депозитной базы греческих банков в январе—феврале на 4,5%. Последнее совпадало с консервативными оценками аналитиков — однако в четверг министр финансов Греции Йоргос Папаконстантину объявил о том, что четыре крупнейших греческих банка — National Bank of Greece, EFG Eurobank, Alpha Bank и Piraeus Bank — получат право не возвращать около €17 млрд средств, выделенных преимущественно в виде госгарантий осенью 2008 года правительством Греции. Это принципиально меняло ситуацию с греческим бюджетом — расчеты его дефицита в 2010 году, который, согласно договоренностям с ЕС и МВФ, должны были снизиться с нынешних 12,7% ВВП до 8,4%, строились в том числе на возврате банками всех €28 млрд, предоставленных банковской системе полтора года назад.

Отметим, уже в конце недели появились оценки реального дефицита бюджета-2010 Греции в 14% ВВП. Вслед за этими событиями последовали обвал котировок банков, рост стоимости госдолга и — решение Еврогруппы. Впрочем, не помогать Греции ЕС уже был не в состоянии. Все воскресные заявления ЕС, ЕЦБ и Греции категорически объявляют проблему сугубо греческой. На этой неделе станет понятно, в какой степени Еврогруппе решением о выделении Греции €30 млрд и о массированных "словесных интервенциях" удастся предотвратить "цепную реакцию" переоценки стоимости госдолга для других относительно слабых экономик еврозоны — Испании, Италии, Португалии, Ирландии.