Ликвидность под подушкой

Сбербанк опубликовал вчера результаты своей деятельности за три квартала прошлого года по МСФО. Отчетность оказалась немного хуже ожидаемой, однако не разочаровала ни инвесторов, ни аналитиков. На фоне роста рынка акции Сбербанка поднялись вчера на 7%.

За девять месяцев 2008 года Сбербанк увеличил чистую прибыль на 29%, до 90,2 млрд руб. По консенсус-прогнозу, этот показатель должен был составить 95 млрд руб. Активы банка выросли на 18%, до 5,8 трлн руб., кредитный портфель -- на 24%, до 4,853 трлн руб. Резко -- в пять раз -- увеличились резервы под обесценение кредитного портфеля, на 1 октября они составили 18,8 млрд руб. «Объем отчислений в резервы на возможные потери по ссудам оказался несколько выше, чем мы ожидали. Это может свидетельствовать о том, что Сбербанк готовится к снижению качества активов, -- отмечает в своем отчете аналитик инвестиционной компании «Юникредит Атон» Рустам Боташев. -- Тем не менее просроченная задолженность от общего кредитного портфеля составила нормальные 1,5% при среднеотраслевом показателе 1,7%. Мы ожидаем, что NPL (размер задолженности, просроченной более чем на 90 дней. -- Ред.) будет увеличиваться в этом году, в результате Сбербанк будет вынужден наращивать отчисления, и это помешает росту чистой прибыли».

Операционные доходы банка составили за девять месяцев прошлого года 284,365 млрд руб. (за аналогичный период 2007-го -- 225,045 млрд). Как говорится в сообщении Сбербанка, основной источник их увеличения -- существенный рост процентных доходов от бизнеса с клиентами, а также рост комиссионных доходов. От операций с ценными бумагами получились убытки на 16,3 млрд руб. В Сбербанке это объясняют падением в прошлом году мировых и российского фондовых рынков. Возможно, убытки были бы ниже, если бы в кредитной организации решили реклассифицировать активы, как это сделал ВТБ, опубликовавший свою отчетность за три квартала на прошлой неделе.

Финансовый директор, заместитель председателя правления Сбербанка Антон Карамзин вчера заявил: «Для нас этот портфель (ценных бумаг. -- Ред.) не является спекулятивным, он выполняет функцию подушки ликвидности, и мы готовы отражать реальные результаты. Если бы мы последовали допущениям МСФО, наш результат был бы, скорее всего, несколько лучше. Но это был бы оптический эффект».

Четвертый квартал в прошлом году для банковской системы оказался не лучше третьего, и потому неудивительно, что Сбербанк, по словам г-на Карамзина, снижает прогноз по росту чистой прибыли за 2008 год. Правда, предполагаемую величину прибыли он не назвал. Прежде банк ожидал, что этот показатель по российским стандартам бухгалтерской отчетности составит 130 млрд руб. По мнению г-на Боташева, в четвертом квартале чистая прибыль будет такой же, как и в третьем. В результате по итогам года она может составить 110--115 млрд рублей.

«Результаты оказались слабыми, но рынок и ждал таких показателей. Мы считаем, что они уже заложены в цене акций банка после распродажи в четверг-пятницу, которую мы считаем чрезмерной реакцией на слабый отчет ВТБ (22 января акции ВТБ подешевели на 12,4%, акции Сбербанка -- на 10,3%. -- Ред.). Вчера акции банка выросли на 7%, несколько опережая общую динамику рынка. В краткосрочной перспективе мы ожидаем продолжения ралли», -- отмечает г-н Боташев. Перспективы российской банковской отрасли в долгосрочном плане аналитики «Юникредит Атона» оценивают осторожно, что связано с замедлением ее роста, снижением качества активов и нестабильностью рубля. Последнее, по всей видимости, будет и в 2009 году негативно влиять на прибыль Сбербанка.