"Русал" дешевеет вслед за алюминием
20 мая 2010 года, Газета "Коммерсантъ",
Роман Асанкин, Виталий Гайдаев
Статья на сайте-источнике: http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1371877&NodesID=4
Котировки акций ОК "Русал", начавшие падать месяц назад, вплотную приблизились к историческому минимуму. Вчера компания стоила почти на 30% дешевле цены первичного размещения в январе. Минимального значения котировки достигали в феврале, когда акции "Русала" упали на 32% к стоимости размещения. Компания дешевеет параллельно с алюминием, но, отмечают аналитики, все равно выглядит лучше конкурентов из-за низкой себестоимости.
Вчерашние торги на гонконгской бирже завершились для "Русала" потерей капитализации еще на 2,7%, до $14,8 млрд. Это на 29,7% меньше цены первичного размещения, которое состоялось 24 января (тогда компания была оценена в $21 млрд). Рекордного минимума компания достигала 18 февраля, когда ее котировки упали на 31,8% к цене IPO.
Падение котировок "Русала" объясняется изменением прогнозов инвесторов относительно роста компании в связи с коррекцией цены на алюминий, говорит аналитик ФК "Уралсиб" Николай Сосновский. Максимальной цены с начала кризиса металл достигал 15 апреля, тогда на LME он стоил $2,44 тыс. за тонну. Вчера алюминий торговался по $2,02 тыс. за тонну, то есть на 17% дешевле к пику. Последний раз металл столько стоил в феврале.
Цена акций "Русала" меняется параллельно динамике цен на алюминий. Максимальной капитализации после размещения компания достигала 16 апреля, подорожав с 18 февраля до $19,12 млрд. С того дня "Русал" подешевел на 22,6%. У некоторых конкурентов компании ситуация даже хуже. Например, котировки акций Alcoa снизились за тот же период на 29%, до $16,6 млрд. Зато китайская Chalco падает немного медленнее — на 17,3% при текущей капитализации $12,1 млрд.
Глобальное падение на рынке биржевых металлов объясняется общим падением фондовых рынков из-за проблем зоны евро, полагает гендиректор УК "Третий Рим" Дмитрий Жук. С середины апреля российские индексы потеряли 13-18%, азиатские — 10-18%, американские — 5,7-7,5%, европейские — 4-11%. Инвесторы опасаются сокращения спроса на металлы в Европе и пытаются избавиться от акций металлургических компаний, что оказывает давление на их котировки, объясняет эксперт. Также есть опасения замедления китайской экономики из-за ужесточения кредитно-денежной политики, добавляет руководитель аналитического департамента UBS Алексей Морозов.
Но "Русалу" беспокоиться не о чем, считает господин Морозов. По его мнению, алюминий подешевел на фоне падения спекулятивного спроса, тогда как реальное потребление металла растет. К концу года рост спроса, по прогнозам UBS, составит 15%. Поскольку "Русал" работает с одним из самых низких уровней себестоимости по отрасли, добавляет эксперт (в первом квартале — $1,7 тыс. за тонну, у основных конкурентов — около $2 тыс.), компания останется прибыльной.