"Альфа" и Citi поставили на евро

Альфа-банк выступил контрагентом по сделкам валютно-процентного свопа — обмена валютными платежами — для "Аэрофлота", говорится в сообщении банка. Третьим участником свопа стал Ситибанк, рассказал финансист, знакомый с деталями сделки. Доли, в которых участвуют банки, не разглашаются. В апреле 2010 г. "Аэрофлот" разместил трехлетние рублевые облигации на 12 млрд руб. с полугодовым купоном 7,75% годовых. Банки предоставляют компании рубли на погашение купонов и в конце срока для погашения основного тела займа, а "Аэрофлот" выплачивает банкам евро по сегодняшнему курсу, рассказал финансовый директор "Аэрофлота" Шамиль Курмашов. В итоге окончательная ставка обслуживания займа для "Аэрофлота" оказалась рекордно низкой для российского рынка — 3,89% годовых.

Полученная ставка сопоставима со ставкой по пятилетним еврооблигациям Российской Федерации — 3,63%, отмечает представитель Альфа-банка. "В апреле мы готовили евробонды и рублевые бумаги, так как не знали, куда двинется рынок, и в конце концов поняли, что по еврооблигациям можем рассчитывать на 8%, при том что РЖД получила 5,75%, поэтому решили использовать синтетический инструмент", — говорит Курмашов.

Валютные свопы — довольно рискованный инструмент. Если учесть валютные риски по этим выплатам, то кажущийся бонус по ставкам будет нивелирован за счет хеджирования с помощью форвардных контрактов на покупку евро, считает аналитик "ВТБ капитала" Максим Коровин. Достаточно вспомнить, что холдинг РБКв 2008 г. для снижения эффективной процентной ставки, связанной с выпусками облигаций, заключил два годовых форвардных контракта. У РБК был планируемый выход из сделки: они рассчитывали получить доллары за счет привлечения стратегического инвестора, но продажа не состоялась из-за кризиса. У "Аэрофлота" же имеется постоянная валютная выручка, так что риски гораздо ниже, поясняет представитель Альфа-банка. На евро приходится 14% выручки "Аэрофлота", уточнил Курмашов. У "Аэрофлота" выручка в евро, и для них это логично, а для компании, у которой нет такого ресурса, такая сделка не имеет смысла, согласен начальник валютно-финансового управления Ситибанка Юджин Белин.