"Башнефть" консолидировала прибыль
10 июня 2010 года, Газета "Коммерсантъ",
Денис Ребров
Статья на сайте-источнике: http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1383955&NodesID=4
"Башнефть" впервые опубликовала отчетность по международным стандартам. После консолидации перерабатывающих предприятий башкирского ТЭКа прибыль "Башнефти" утроилась, достигнув почти $300 млн. Она могла быть больше, полагают эксперты, но пока этому мешает существующая система реализации нефтепродуктов.
Вчера "Башнефть" представила финансовые результаты деятельности по МСФО за январь—март 2010 года. Чистая прибыль компании выросла по сравнению с аналогичным периодом 2009 года почти втрое — до $296 млн. Выручка увеличилась на 164%, до $2,912 млн. Показатель OIBDA (операционная прибыль до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов) увеличился в 2,9 раза — до $613 млн.
Это первый финансовый отчет "Башнефти", подготовленный по международным стандартам. До сих пор результаты компании публиковались только в отчетности ее акционера — АФК "Система", которая напрямую и косвенно контролирует 86% обыкновенных акций "Башнефти". "Система" стала контролирующим акционером нефтекомпании в апреле 2009 года, до этого "Башнефть" отчитывалась только по РСБУ.
"Башнефть" планирует в этом году добыть 13,5 млн тонн нефти. Кроме нее "Система" в апреле 2009 года приобрела четыре башкирских НПЗ общей мощностью переработки 22 млн тонн нефти в год и "Башкирнефтепродукт", владеющий 319 АЗС.
После приобретения контрольных пакетов предприятий башкирского ТЭКа "Система" изменила схему их работы. До середины 2009 года каждый завод работал отдельно, но новый акционер решил создать единую вертикально интегрированную компанию, объединив все предприятия под управлением "Башнефти" и сделав ее центром прибыли. Именно с консолидацией активов и связан резкий рост выручки и прибыли "Башнефти", отмечает Дмитрий Лютягин из ИК "Велес Капитал". Он добавляет, что также сыграли свою роль рост цен на нефть и увеличение добычи "Башнефтью" на 17,5%.
Эффективность работы нефтяных компаний можно оценивать по соотношению EBITDA/баррель добычи, отмечает Светлана Гризан из "ВТБ Капитала". Из-за высокого соотношения добычи и переработки к "Башнефти" ближе всех "Газпром нефть", добавляет аналитик. У первой на баррель добычи приходится $24,6 EBITDA, у второй — $25,3. Пока "Башнефть" продает нефтепродукты на внутреннем рынке дешевле, чем могла бы, в противном случае ее показатели были бы выше, полагает аналитик банка Nomura Мария Радина.
"Башнефть" старается поменять существующую структуру реализации и начать работать не только на крупнооптовом рынке, но и освоить сегмент мелкого опта и розницу, а это поможет ей получать дополнительную маржу, говорил недавно в интервью "Ъ" гендиректор компании Виктор Хорошавцев (см. "Ъ" от 24 апреля). Для этого "Башнефть" намерена выйти в регионы, открывать региональные представительства, начинать работать по программе франчайзинга (работа сторонних АЗС под брендом компании и реализация через них произведенных нефтепродуктов) и увеличивать сеть АЗС. Продать компании 44 станции (сейчас их 319) готов сам Виктор Хорошавцев (см. "Ъ" от 13 мая). Пока же в розницу компания продает порядка 3,4% от общего объема продаваемых нефтепродуктов. У конкурентов этот показатель в три-четыре раза выше.