Грецию вернули на почву реальности

14 июня агентство Moody`s приняло решение о снижении рейтинга по внешним обязательствам правительства Греции. Moody`s, в отличие от конкурентов из S&P, снижало суверенный рейтинг страны менее агрессивно, однако позавчера вечером объявило о том, что оценивает долги страны на уровне Ba1 против ранее выставляемого рейтинга A3. Прогноз по новому рейтингу, который снижен сразу на четыре ступени, "стабильный", что, впрочем, не отменяет главной проблемы: Греция стала первой страной ЕС, неспособной выпускать бумаги инвестиционного уровня, ее еврооблигации рынок причисляет к junk bonds — "мусорным бумагам".

Формально никакого повода для снижения рейтингов кроме непрерывного роста стоимости внешнего долга Греции Moody`s не имело. Впрочем, рейтинговое агентство уверенно ссылается на стабильный характер текущих бюджетных проблем страны, некомпенсируемый какими-либо мерами правительства Греции в перспективе нескольких лет. Решение Moody`s, что является исключительным случаем, вчера официально подвергли критике и власти самой страны, и ЕС. Еврокомиссар Олли Рен заявил, что агентство выбрало "неудачный момент" для рейтинговых действий. Глава еврогруппы Жан-Клод Юнкер объявил решение "иррациональным". Минфин Греции в официальном заявлении уличил Moody`s в том, что оно не учитывает "прогресс последнего времени" в бюджетной структуре страны и "перспективы", открывающиеся перед экономикой страны после 2013 года.

Формально рынки вчера поддержали сторону ЕС — снижение суверенного рейтинга Греции до спекулятивного уровня не вызвало падения евро, не упали европейские индексы, мировые рынки в основном открывались слабым ростом. Впрочем, доходность по десятилетним греческим евробондам выросла выше 9,5%, а вероятность дефолта страны, рассчитываемая по текущей стоимости кредитно-дефолтных свопов CDS, выросла до 48% — более высоко оценивается вероятность дефолта лишь двух суверенных заемщиков, Аргентины и Венесуэлы, бюджетные проблемы Португалии, Украины и Венгрии считаются менее серьезными. Незначительно выросла доходность по займам Испании и Португалии. Впрочем, рынки вчера реагировали на неожиданно позитивную сводку Eurostat — статагентство ЕС объявило о майском росте промпроизводства в зоне евро на 9,5% к апрелю 2010 года при самых оптимистичных прогнозах в 1,5–2%. В основном эффект, впрочем, был достигнут пересмотром мартовских и апрельских показателей, впрочем, апрельское промпроизводство в Греции упало лишь на 3,4%, на один процентный пункт меньше, чем в Португалии. Рост производства в еврозоне "май к маю" составил 7,7%.

Впрочем, уже вчера к вечеру выяснилось, что у Moody`s вполне есть основания считать греческие проблемы более серьезными, чем это намерено демонстрировать правительство Греции, еврогруппа и ЕС в целом. Министр финансов Греции Йоргос Папаконстантину, как сообщает "РИА Новости", вчера объявил о "реструктуризации" долга государственной системы здравоохранения перед поставщиками медикаментов и оборудования, накопленного с 2005 года. Долг в €6 млрд конвертирован в беспроцентные гособлигации Греции с выплатой по нему €350 млн наличными в ближайшие дни. Реструктуризация началась после двухнедельного отказа поставщиков на исполнение текущих контрактов и сопровождалась митингом афинских врачей из госсектора, требующих отказаться от сокращения расходов. Реструктуризация внутреннего госдолга в здравоохранении — единственное, что позволило избежать фактического дефолта по внутреннему долгу. Напомним, внешний долг Греции с мая 2010 года частично гарантируется спецфондом ЕС и МВФ.