Облигации вместо депозита
2 февраля 2009 года, Финанс,
Михаил Смирнов
Статья на сайте-источнике: http://www.finansmag.ru/94453/
Банк предлагает разместить деньги на депозит? Загляните в биржевые котировки: возможно, его облигации принесут куда большую доходность. Если удастся их купить
Маловероятно, что крупнейшие российские банки столкнутся с трудностями при погашении облигаций. ЦБ оказывает массированную поддержку их ликвидности, поэтому особых оснований для беспокойства пока нет», - полагает аналитик «Ренессанс Капитала» Николай Подгузов.
Вероятно, облигации сегодня являются одним из наиболее надежных способов инвестирования средств. Если спокойно дожидаться их погашения (или оферты), то можно претендовать на доходность, превышающую 30% годовых.
Продажи на рынке облигаций не всегда были связаны с ожиданиями ухудшения кредитоспособности эмитентов. С одной стороны, продавали иностранные инвесторы, стремившиеся снизить свои валютные риски. С другой - российские управляющие компании, вынужденные выплачивать деньги по требованиям клиентов и для этого закрывать часть своих позиций. На вялом рынке это привело к резкому падению котировок. Другой причиной оказался переход из рублевых в долларовые облигации для защиты от девальвации рубля.
После январского решения ЦБ о коридоре курсовых колебаний девальвационные ожидания снижены и вновь можно обратить внимание на рублевые обязательства. Главное, не ошибиться с критериями отбора бумаг.
«Горизонты инвестирования сегодня заметно сократились, и ликвидность долгосрочных бумаг упала. Сложно предсказать, что будет с рынком и ставками через год или два, - говорит аналитик ИК «Ак Барс Финанс» Елена Василева-Корзюк. - Поэтому основные критерии выбора - это небольшой срок до погашения или оферты, высокий рейтинг эмитента и, желательно, участие государства в его капитале. Критерием надежности эмитента может быть его присутствие в ломбардном списке ЦБ».
Объемы на вторичном рынке в последнее время упали, так как желающие продать уже это сделали. Вслед снижалась и доходность. Реализовать большой объем рублевых бумаг весьма трудно, поэтому инвесторы вынуждены удерживать бумаги до оферты или погашения. Тем не менее, новые предложения время от времени появляются, когда кто-то из участников рынка не имеет возможности ждать. При низкой ликвидности большинства облигаций это может быть хорошим моментом для покупки обязательств.