Сети для инвесторов

В ближайшие годы "Холдинг МРСК" может провести публичное размещение своих акций. Об этом сообщил вчера заместитель генерального директора по экономике и финансам Алексей Демидов. Он не раскрыл ни количества бумаг, которые примут участие в IPO, ни ожидаемых объемов привлечения. По словам г-на Демидова, компания рассчитывает привлечь не только портфельных, но и стратегических инвесторов. Опрошенные "Временем новостей" эксперты, отмечают, что, несмотря на высокую привлекательность российских распредсетевых активов, их дальнейшая судьба будет зависеть от тарифной политики российских властей.

Как рассказал вчера г-н Демидов, холдинг прорабатывает различные варианты реализации намеченной стратегии по привлечению средств на инвестпрограмму. "Это может быть в рамках IPO, может, в рамках SPO. В данный момент мы рассматриваем возможность выхода на одну из зарубежных фондовых площадок, скорее всего, в Лондоне или на азиатской бирже", -- пояснил топ-менеджер. Он, правда, оговорился, что публичное размещение -- "точно вопрос не этого года". Дело в том, что согласно действующему законодательству основной акционер -- государство до 2011 года не может снизить свою долю в капитале холдинга ниже контрольной. Напомним, что агентство по управлению федеральным имуществом контролирует 52,7% капитала холдинга, еще примерно 10,5 % принадлежит "Газпром энергохолдингу", также акционерами являются "Норильский никель" и СУЭК, которые владеют по 3,4% и 1% соответственно.

В холдинге отмечают, что пока никаких переговоров с потенциальными стратегическими инвесторами не ведется. Тем не менее, по мнению аналитика "Ренессанс Капитала" Владимира Скляра, участникам энергорынка может показаться интересным IPO, как самого "Холдинга МРСК", так и входящих в него региональных компаний. "Акции головной структуры в первую очередь будут интересны портфельным инвесторам, так как холдинг не ведет масштабной операционной деятельности. Стратеги же придут скорее в дочерние "местные" МРСК", -- полагает эксперт. Он отметил, что временные рамки, в которые планируется провести размещение, будут способствовать его успешному завершению. "Принятие с 2011 года нового тарифного регулирования (RAB. -- Ред.) сделает более прозрачными прогнозные показатели сетевых компаний. Будет определен их уровень доходности на ближайшие годы", -- пояснил Владимир Скляр. Он также указал на то, что в 2011 году будут сняты и ограничения по приватизации и иностранному владению отечественными электросетями. В то же время многое будет зависеть и от политики федеральных властей в отношении ограничения роста RAB-тарифов. "Если правительство не совершит необдуманных действий и не принесет в жертву борьбе с инфляцией инвестиционную привлекательность российского сетевого бизнеса, то самая крупная по протяженности электросетей компания в мире, безусловно, станет очень интересным для инвесторов активом", -- добавил эксперт. По его оценкам, размещение 10% акций холдинга позволит привлечь от 500 до 750 млн долл. В свою очередь аналитики UniCredit уверены, что воздействие объявленных правительством ограничений роста (по словам главы Минэкономразвития Эльвиры Набиуллиной, увеличение RAB-тарифа не должно превысить 10%) может оказаться не столь болезненным и у компаний отрасли сохраняется значительный, до 70%, потенциал роста стоимости. Более того, даже в краткосрочной перспективе переход с 1 июля еще 20 регионов на RAB-регулирование существенно подстегнет рост бумаг холдинга и его региональных "дочек".