"Король инвестиционного банкинга"

Несмотря на преследования со стороны американских властей, банк Goldman Sachs показал лучшие результаты как организатор первичных размещений акций среди всех компаний Уолл-стрит. По мнению участников рынка, обвинения со стороны финансовых регуляторов и общественности не заставят компании отказаться от услуг самого успешного игрока на инвестиционном рынке.

В первом полугодии американские компании, выбравшие Goldman Sachs в качестве организатора IPO, получили наибольший доход от продажи бумаг. В этом году Goldman Sachs выступал в качестве основного организатора размещения 11 раз. По данным Bloomberg, в среднем дисконт к предложенным эмитентами ценам составил лишь 1,4%. При этом дисконт у компаний, которые обратились к другим банкам-андеррайтерам, был около 14%. Размещения, организованные американским JP Morgan Chase и швейцарским Credit Suisse, главными конкурентами Goldman в этом секторе, оказались менее успешными и для эмитентов, и для инвесторов.

Покупатели акций, которые размещал Goldman, в первый день торгов получали прибыль 9,6%, наибольший процент за этот год. IPO, которые устраивал Morgan Stanley, приносили прибыль 7,5% годовых, у JP Morgan этот показатель составил лишь 3,5%. В этом году банкиры получили в среднем 6,4% от общего дохода с рынка IPO, это в десять раз больше доходов от слияний, поглощений и размещений корпоративных облигаций. Goldman Sachs получил от этих операций 580 млн долл. Как отмечают эксперты, IPO подтвердили, что Goldman Sachs не случайно является самой доходной инвестиционной компанией в истории Уолл-стрит. Этот банк по-прежнему выбирают фирмы, которые хотят привлечь капитал, и инвесторы, ищущие максимальные доходы.

"Эмитент и инвестор стремятся к противоположным целям, а посередине находится инвестиционный банк. Существует конфликт, и Goldman, похоже, справляется с ним очень хорошо", -- сказал Bloomberg профессор университета Чикаго Стивен Каплан. "Goldman -- король инвестиционного банкинга, -- уверен профессор бизнес-колледжа при университете Нотр-Дама Тим Лафран. -- Он попал в неприятную историю, однако это не имеет значения. Если вы планируете размещать акции, вы все равно обратитесь в этот банк".

Нельзя сказать, что Goldman Sachs столь же успешен во всех областях. В первом квартале клиенты банка понесли существенные потери, воспользовавшись его рекомендациями по валютному и фондовому рынкам. Семь из девяти рекомендаций Goldman оказались убыточными. При этом еще в прошлом году девять из одиннадцати торговых рекомендаций Goldman приносили прибыль. Эксперты оправдывают Goldman Sachs, отмечая, что волатильность фондовых рынков и валют выросла до максимума. Этому способствовал долговой кризис в Европе и неопределенность мер по борьбе с ним.

Между тем Goldman Sachs сам заработал на торговых операциях больше, чем все остальные компании Уолл-стрит. В первом квартале 2010 года его доход от операций с ценными бумагами, сырьем и валютами составил 7,39 млрд долл. Ближайший конкурент Goldman, Bank of America Corp., получил 5,52 млрд долл. Доход Goldman от операций с ценными бумагами составил 2,35 млрд долл., что на 50% выше, чем у самого успешного соперника. Как стало известно в ходе сенатских слушаний, Питер Краус, возглавлявший один из инвестиционных отделов банка, в электронном письме к главе Goldman Ллойду Бланкфейну отмечал, что частные инвесторы иногда жалуются: "Вы хорошо умеете делать деньги для себя, но не для нас".

Несмотря на успехи в бизнесе, банку не просто справляться с обвинениями регуляторов. Goldman Sachs, как отмечала на этой неделе газета New York Post, намерен попросить отсрочки для подготовки ответа на обвинения со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Ранее судебное заседание по этому поводу было назначено на 19 июля. Как известно, SEC и сенат обвиняют Goldman в игре против своих клиентов и сговоре с хедж-фондом Paulson&Co., по заказу которого банк организовал выпуск долговых обязательств CDO, связанных с ипотекой. Как показало расследование SEC, фонд играл на понижение стоимости этих бумаг, имея при этом специальную страховку, которая позволила ему получить прибыль, когда цена на эти бумаги рухнула. Кроме того, по данным SEC, банк вводил в заблуждение инвесторов, уверяя их, что Paulson планирует инвестировать в эти ценные бумаги. Общий ущерб клиентам банка комиссия оценила в 1 млрд долл. В конце апреля г-н Бланкфейн отверг все эти обвинения. По его словам, руководство банка не играло против клиентов, а хотело лишь сократить количество рисков.

Участники рынка уверены, что репутационные потери банка Goldman Sachs на фоне данного процесса значительно превысили потери его конкурентов. Давление на банк также отразилось на стоимости его облигаций. К началу мая доходность по облигациям Goldman превысила доходность бумаг Citigroup впервые с февраля 2009 года. Это означает, что облигации Goldman считаются наиболее рисковыми. Кроме того, международное рейтинговое агентство Fitch в мае изменило прогноз долгосрочного и краткосрочного рейтинга дефолта эмитента Goldman Sachs A+/F1+ со стабильного на негативный.