Сети столичного размаха

По инициативе правительства Москвы возобновилось обсуждение вопроса о создании единой структуры на базе контролируемой холдингом МРСК Московской объединенной электросетевой компании (МОЭСК) и Объединенной энергетической компании (ОЭК), которой владеет столичное правительство. Объединение всего городского электросетевого хозяйства обсуждалось еще в 2007 году, но тогда сторонам договориться не удалось. Теперь же, в условиях перехода на RAB-регулирование, слияние могло бы принести участникам сделки дополнительные выгоды, однако, как отмечают эксперты, причины, ранее не позволившие компаниям объединиться, за последние три года никуда не исчезли.

Как сообщили "Времени новостей" в холдинге МРСК, дискуссия об объединении МОЭСК с ОЭК (создана столичными властями в 2004 году) инициирована именно правительством Москвы. Его желание объединить сети, по мнению аналитиков, вполне обоснованно. "Разницы в функционале двух компаний практически нет, зато ОЭК (чьи активы сейчас оцениваются в 1,5 млрд долл. -- Ред.) в рамках МОЭСК станет существенно дороже. Кроме того, возросшее число активов позволит получить больший коэффициент RAB-тарифа, что даст дополнительный толчок развитию единой структуры. В ней власти Москвы тем более заинтересованы увеличить свою долю", -- полагает директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин. В то же время, по словам аналитика "Тройки Диалога" Игоря Васильева, на пути слияния существует ряд весьма серьезных преград. В частности, по его словам, проблемы могут возникнуть со структурой акционерного капитала создаваемой компании. Эксперт напомнил, что в 2007 году, когда также стоял вопрос об объединении МОЭСК, ОЭК и МГЭсК (последняя в 2008-м стала филиалом МОЭСК), некоторые акционеры высказались против единой сетевой структуры. "Предложение московского правительства неизбежно придется обсуждать также с холдингом МРСК (владеет 51% акций) и с крупнейшим миноритарием "Газпромом" (контролирует 31% бумаг МОЭСК), для которых объединение, в какой форме бы оно ни происходило, означает размытие их доли", -- пояснил эксперт. Он также добавил, что даже если решение о слиянии будет принято, то необходимые корпоративные процедуры займут массу времени, в частности потребуется созыв собрания акционеров. Таким образом, процесс может затянуться по меньшей мере на год. Стоит оговориться, что раньше 2011 года объединение было в любом случае невозможно, поскольку в российском законодательстве существует ограничение на сокращение доли государства в МРСК ниже контрольной.