Рублевая диета

По прогнозам международного рейтингового агентства Standard & Poor's, средний курс рубля в этом году составит 40 руб., что почти на 5 руб. превышает оценку российского правительства. Банку России пока удается удерживать отечественную валюту в обозначенных границах, не прибегая к валютным интервенциям. В условиях дефицита рублевой ликвидности, созданной регулятором, игроки не решаются посягать на отметку 41 руб. к бивалютной корзине, и вчера она достигла лишь 40,75 руб., а курс доллара снизился на 5 коп. Впрочем, как отмечают аналитики, в условиях кризиса искусственно создавать дефицит рубля Центробанк долго не сможет.

Прогнозируемый S&P среднегодовой курс доллара на уровне 40 руб. не предел. Как заявил вчера глава российского представительства агентства Алексей Новиков, при экстренной ситуации курс может составить порядка 50 руб. Под экстренным развитием событий понимается, в частности, отказ ЦБ использовать свои резервы для поддержания курса рубля, низкая стоимость нефти и дефицит счета текущих операций.

Между тем прогноз Минэкономразвития по среднегодовому курсу на 2009 год, озвученный в конце января, составил 35,1 руб. за доллар. По мнению экспертов JPMorgan Chase & Co, среднее значение рубля будет находиться на отметке 35,3 руб. за доллар. Аналитики Citigroup считают, что дальнейшее обесценивание российской валюты возможно до 50 руб. за доллар. При этом стоимость бивалютной корзины к марту может достичь 42 рублей.

Вчера стоимость бивалютной корзины повысилась более чем на 10 копеек -- до 40,75 руб. Курс доллара понизился почти на 5 копеек (36,129 руб.), а курс евро вырос более чем на 34 копейки, до 46,389 руб. В ходе торгов на ММВБ американская валюта достигала 36,18 руб., а европейская 47,25 руб. При этом стоимость бивалютной корзины доходила до 40,98 руб., что на две копейки ниже отметки, установленной Центробанком.

«В ходе торгов были попытки протестировать верхний уровень, однако игроки спешили фиксировать прибыль, поскольку до 41 руб. остается немного, а вмешательство Центробанка может значительно разогнать курс рубля, -- отмечает дилер российского банка. -- Кроме того, по-прежнему наблюдается дефицит ликвидности, поэтому в ближайшие дни будет сложно пробить установленную отметку».

Спрос на утреннем аукционе прямого репо превысил вчера лимит на 42% и достиг 498 млрд руб. при лимите в 350 млрд руб. Объем сделок снизился до 345 млрд руб. с 369 млрд в понедельник. Сохраняющийся спрос на краткосрочное рефинансирование в ЦБ после завершения периода налоговых платежей объясняется перетоком значительного количества средств на валютный рынок в ожидании дальнейшей девальвации рубля.

«Ситуация на внутреннем денежном рынке в течение последних двух недель характеризуется высокой нестабильностью, имеет место острый дефицит ликвидности на фоне объективно высокого уровня процентных ставок, -- отмечает ведущий аналитик банка «Петрокоммерц» Дмитрий Харлампиев. -- Идет последовательное сокращение лимитов на утреннем аукционе прямого репо с ЦБ, за последние десять дней лимит был сокращен с 700 млрд руб. до 350 млрд, и аукционы приобретают все большую популярность». Эксперт считает, что монетарная борьба с «рублевыми» пессимистами будет продолжаться. «Однако постоянно поддерживать дефицит рублей на рынке регулятор не будет, -- подчеркивает г-н Харлампиев. -- В противном случае в условиях денежного голода ни о какой «разморозке» кредитного механизма говорить невозможно».

«Снижая объемы фондирования для банков, ЦБ, вероятно, будет удерживать рублевые ставки на высоком уровне, чтобы тем самым ограничить давление на рубль, -- отмечает аналитик банка «Зенит» Владимир Евстифеев. -- При текущей стоимости нефти у нас не вызывает сомнений, что ЦБ действительно будет всеми возможными силами удерживать стоимость корзины на верхней планке».

Однако главный экономист московского подразделения Citigroup Эллина Рыбакова считает, что ЦБ будет вынужден вновь раздвинуть коридор бивалютной корзины, поскольку реальная экономика адаптируется слишком медленно...