Угадай курс

В мае и июне "Роснефть"заключила три договора годового структурированного депозита на общую сумму $1,195 млрд, говорится в ее отчетности по US GAAP за шесть месяцев 2010 г. По условиям сделки, если на дату возврата депозита обменный курс руб./$ превысит установленный курс конвертации, банк имеет право вернуть весь депозит в рублях по курсу, указанному в договоре. Каков он и с какими банками заключены договоры, представитель "Роснефти" не говорит.

Впервые "Роснефть" открыла такой депозит в октябре 2009 г. — на $500 млн. Его срок истекает в октябре этого года; на 30 июня 2010 г. "Роснефть" отразила убыток по опциону в сумме $1,8 млн. По депозитам этого года (на $1,195 млрд) пока прибыль в $3,9 млн. До истечения срока депозита и прибыль, и убыток у компании бумажные, оценить реальную эффективность можно будет только после завершения срока депозита, отмечает аналитик "Ренессанс капитала" Максим Раскоснов.

Полностью покрыть валютный риск за счет структурированных депозитов невозможно, как правило, подобные вложения — лишь один из элементов управления ликвидностью, отмечает аналитик "Тройки диалог" Александр Кудрин. "Компания, по сути, продает банку опцион на право вернуть депозит в другой валюте и получает за это премию: ставка по таким депозитам обычно выше, чем по обычным", — поясняет аналитик.