ВТБ согласился на малогабаритную долю

Еще в сентябре 2009 года ВТБ как контролирующий кредитор ЗАО "Дон-строй инвест" (долг перед банком оценивается в 80 млрд руб.) заявил о намерении стать владельцем 50% плюс одна акция ЗАО. Этой зимой Федеральная антимонопольная служба одобрила совершение сделки, но в начале лета, по данным источников "Ъ" в самой компании и близких к ВТБ, банк рассматривал вариант получения 100% девелопера (см. "Ъ" от 23 июня). Однако в июле ВТБ была принята новая схема вхождения в акционерный капитал ЗАО.

Новая схема сделки с "Дон-строй инвестом", вероятно, возникла после аудита компании, который показал возможные убытки девелопера, предполагает гендиректор "Пробизнес девелопмента" Дмитрий Ковальчук. "С одной стороны, банк вынужден войти в акционерный капитал девелопера, чтобы контролировать денежные потоки. Но с другой - ему невыгодно держать на своем балансе более 20% акций компании, входящей в "группу риска" и которая к тому же является непрофильным активом",— объясняет он. Но миноритарный пакет едва ли позволит ВТБ полностью контролировать ситуацию в компании: владельцы 80% при желании смогут блокировать действия топ-менеджера из числа представителей банка и сменить руководство на своих представителей, считает аналитик Альфа-банка Лейла Шарифуллина. "Чтобы этого избежать, ВТБ необходимо настоять на изменении устава компании и прописать пункт, что сменить топ-менеджмент можно лишь при наличии 81% голосов",— поясняет Дмитрий Ковальчук. Начальник аналитического отдела JPMorgan в России Алекс Кантарович отмечает, что, выстроив четкую структуру активов "Дон-строй инвеста", ВТБ затем сможет выгодно продать свою долю. До кризиса, в июле 2008 года, весь бизнес группы "Дон-строй" оценивался самой компанией в $6-7 млрд.