"Мостотрест" не потянул полмиллиарда
3 ноября 2010 года, РБК Daily,
Наталья Копейченко
Статья на сайте-источнике: http://www.rbcdaily.ru/
Крупнейший из инфраструктурных строителей России компания "Мостотрест" вчера закрыл книгу заявок в ходе IPO. Компания, подконтрольная Аркадию Ротенбергу, менеджменту "Н-Транса" и НПФ "Благосостояние", первой из своего сектора решилась на публичность. Официально цена размещения будет объявлена только сегодня, но еще до закрытия книги стало понятно, что IPO оказалось не особенно удачным. По данным инвестбанкиров, "Мостотрест" разместился по нижней границей ценового диапазона — 6,25 долл. за бумагу и привлек в результате около 390 млн долл. Предполагалось, что компания сможет выручить до 500 млн долл.
Как рассказали РБК daily источники, знакомые с ходом размещения "Мостотреста", основной спрос на акции компании обеспечил один якорный инвестор. По их словам, книга заявок была подписана целиком еще в понедельник, а традиционное оживление последнего дня road-show обеспечило «значительную переподписку».
До закрытия книги заявок источники, близкие к размещению, рассказывали РБК daily, что книга была подписана по цене 6,25 долл. за акцию. На момент сдачи номера объем заявок и конечная цена известны не были, но осведомленные источники утверждают, что компания разместится по нижней границе диапазона. От продажи 62,06 млн акций строитель должен выручить 387,9 млн долл., капитализация компании составит 1,55 млрд долл.
В ходе IPO до 25% "Мостотреста" продает основной владелец компании — Marc O’Polo Investments (контролирует 50,3% застройщика). После продажи акций на российской бирже будет проведена допэмиссия акций "Мостотреста", за счет которой Marc O’Polo сможет возместить свою долю в компании. В результате IPO free-float компании увеличится до 34,8—36,7% (с учетом акций, торгующихся в РТС с 2006 года).
Мажоритарием Marc O’Polo является совладелец СМП-банка Аркадий Ротенберг: через эту структуру бизнесмен контролирует около 34,3% "Мостотреста". Топ-менеджеры группы "Н-Транс" Константин Николаев, Никита Мишин и Андрей Филатов в совокупности владеют 15,85% застройщика. НПФ «Благосостояние» напрямую принадлежит 36,4% "Мостотреста", остальные акции находятся у миноритариев. Для сохранения баланса сил в "Мостотресте" после IPO и допэмиссии Marc O’Polo планирует выкупить часть акций у НПФ "Благосостояние".
Изначально диапазон размещения был определен в границах 6,25—8 долл. за бумагу. Весной, когда появилась информация о планирующемся IPO "Мостотреста", инвестбанкиры говорили о планах компании привлечь порядка 500 млн долл. Этой планки удалось бы достигнуть в случае размещения компании по верхней планке.
В ходе road-show "Мостотреста" аналитики прогнозировали цену размещения ближе к середине коридора — 6,5—7 долл. за бумагу. Источник в одном из банков — организаторов IPO рассказал РБК daily, что недостаточно высокий спрос на акции "Мостотреста" был вызван несколькими одновременными выходами на биржу российских компаний, а также непонятностью инфраструктурной отрасли для инвесторов. Помимо этого потенциальных покупателей могла насторожить смена собственников, которая произошла в компании в ходе IPO. Напомним, блокпакет в "Мостотресте" Михаил Абызов продал Аркадию Ротенбергу.
Аналитик «Брокеркредитсервиса» (БКС) Ирина Пенкина замечает, что инвесторов также могли насторожить не самые удачные IPO этого года. В качестве примера она приводит компанию "Русское море", бумаги которой с момента размещения подешевели более чем вдвое — с 6 долл. за акцию в апреле до 2,7 долл. к сегодняшнему дню.
По мнению аналитика Rye, Man & Gor Securities Владимира Самородова, одним из негативных факторов для инвесторов в ходе IPO "Мостотреста" была завязанность компании на нескольких крупных подрядах. "В общем портфеле в 201 млрд руб. основную часть составляют всего два-три объекта, к примеру участок Четвертого кольца в Москве. Инвесторам надежнее иметь пару десятков мелких объектов, которые позволили бы диверсифицировать риски", — объясняет эксперт.
В долгосрочной перспективе бумаги "Мостотреста" имеют хороший потенциал, уверены аналитики. Так, БКС установил целевую цену в 7,5 долл. за бумагу, "Финам" — 7,9 долл., "Атон" — 8,4 долл. В то же время вчера в ходе торгов на РТС стоимость бумаг "Мостотреста" снизилась до 6,23 долл. за акцию, тогда как в течение последней недели она торговалась на уровне 6,28—6,3 долл.