Предсказуемое стимулирование

Сегодня Федеральная резервная система (ФРС) США должна вынести решение о новых мерах по стимулированию экономики. Судя по всему, регулятор ограничится покупкой гособлигаций и ипотечных бумаг на 500 млрд долл. Эксперты гадают, достаточно ли этой суммы для поддержания американской экономики.

Как отмечает The New York Times, инвесторы не ожидают от ФРС ничего иного, кроме как вливания средств в экономику. В результате фондовый рынок растет уже с августа, поднялись и "голубые фишки", и цена на золото. При этом курс доллара постепенно снижается. Эксперты уверены в необходимости дополнительного стимулирования, поскольку безработица по-прежнему держится на отметке 9,6%, прогноз роста ВВП в третьем квартале понижен до 2%, потребительские расходы растут слабо. Предполагается, что насыщение экономики денежной массой 0,5--1,5 трлн долл. растянется на несколько месяцев. ФРС ежемесячно будет тратить на скупку ценных бумаг от 80 до 100 млрд долл., постоянно отслеживая ситуацию с тем, чтобы удостовериться: программа оказывает надлежащий эффект. На фоне обострения финансового кризиса в 2008 году ФРС начала скупку бумаг на сумму 1,7 трлн долларов.

"Если эти усилия увенчаются успехом, появится возможность снизить неприемлемо высокий уровень безработицы. Однако если ФРС перестарается, вливая сотни миллиардов долларов в экономику, это может привести к таким же пузырям в жилищном секторе и на фондовом рынке, которые вызвали нынешний кризис, -- пишет Washington Post, не исключая, что усилий ФРС может быть недостаточно для стимулирования экономики. -- В этом случае возникнет стойкое ощущение, что у могущественной ФРС больше не осталось в запасе других вариантов действий, и тогда нынешняя зловещая ситуация станет еще более тревожной".

"Универсального средства сейчас нет, и у глав центробанков очень мало возможностей для реального стимулирования экономики", -- сказал Bloomberg главный экономист Wells Fargo Securities Джон Сильвиа. По его прогнозу, ФРС решит купить гособлигации и ипотечные бумаги на 500 млрд долл. в ближайшие полгода. "Разногласия внутри финансовых властей о том, совершать ли покупки постепенно или проводить программу "шока и трепета", к которой прибегали в период обострения кризиса, порождают неуверенность в среде инвесторов. В последние недели они гадают о размере и интенсивности новой программы количественного смягчения, -- отмечает главный финансовый экономист Jefferies & Co. Уорд Маккарти. -- В многочисленных выступлениях представителей ФРС не наблюдается единообразия". Он также считает, что объем стимулирующей программы составит 500 млрд долларов.

Резервный банк Австралии неожиданно для участников рынка повысил базовую ставку на 0,25 процентного пункта, до 4,75% годовых, прибегнув к превентивной мере против роста инфляции. Глава банка Гленн Стивенс заявил, что растущие экспортные доходы вкупе с высокой загрузкой производственных мощностей создают инфляционное давление в экономике. Эксперты полагают, что укрепление денежной политики этим не ограничится и в начале следующего года австралийский центробанк может вновь поднять ставку. По прогнозам, к концу 2011 года она может достичь 5,75%. На этом фоне австралийский доллар укрепился по отношению к доллару США более чем на 1%.

На такую же величину, до 6,25%, повысил вчера процентную ставку и Резервный банк Индии (с начала года ставка поднимается уже шестой раз). "Приток капитала в Австралию и на развивающиеся рынки, например в Индию, только вырастет после сегодняшних решений, -- считает стратег Royal Bank of Canada Брайан Джексон. -- Центробанки Азиатско-Тихоокеанского региона сталкиваются с необходимостью балансировать между двумя целями -- обуздать инфляцию и управлять валютными курсами". Высокие ставки, как известно, способствуют росту национальных валют, а страдают от этого экспортеры.