Долги выбираются из ямы

Объем размещений рублевых облигаций по итогам 2010 года превысил 850 млрд руб. Это меньше, чем в 2009 году, однако эксперты считают, что в целом прошлый год был более благоприятным для эмитентов, которые могли занимать под 8-11% годовых на срок до пяти-семи лет. В наступившем году рассчитывать на такие ставки не приходится, указывают эксперты.

Впрочем, несмотря на меньший объем размещений, по итогам прошлого года эксперты расценивают его как удачный. "2009 год отличался тем, что даже у заемщиков первого эшелона было немного удачных моментов для выхода на рынок, и в этих условиях основной категорией заемщиков на рынке были государственные компании",— говорит управляющий директор инвестиционного банка "Открытие" Михаил Автухов. А практически весь прошлый год, указывает он, был открыт для заимствований, а доля рыночных размещений была выше.

Еще одной отличительной чертой прошлого года эксперты называют снижение доходностей. К сентябрю — началу октября доходности по облигациям достигли докризисных минимумов. В среднем доходность корпоративных рублевых облигаций первого эшелона за прошлый год снизилась с 9,75% до 7,5% годовых, второго эшелона — с 11,5% до 8,2%. Снижение доходностей происходило на фоне удлинения сроков заимствований.

Однако столь благоприятная ситуация, сложившаяся на рынке в начале осени, не смогла продлиться долго. Период максимально низких ставок закончился, констатируют участники рынка.

Ожидания повышения ставок сдерживают рынок, поэтому эксперты сходятся во мнении, что в начале года возможности по размещению новых выпусков будут ограничены.